Il debutto da 17 miliardi di dollari dell’ETF GENIUS di ProShares rafforza il caso dei fondi monetari tokenizzati
L'esordio da record del fondo exchange-traded fund (ETF) sul mercato monetario di ProShares la scorsa settimana sottolinea l'enorme domanda di prodotti per la gestione della liquidità in un momento in cui questa classe di asset viene sempre più tokenizzata — e, come sostengono i promotori del settore, questo cambiamento potrebbe aiutare i fondi a rimanere competitivi in un contesto di crescente adozione degli stablecoin negli Stati Uniti.
I fondi del mercato monetario investono in strumenti di debito a breve termine e di alta qualità come i titoli del Tesoro USA, gli accordi di riacquisto e il commercial paper. Sono progettati per preservare il capitale offrendo al contempo un rendimento modesto e liquidità giornaliera, rendendoli un veicolo popolare per la gestione della liquidità degli investitori.
Questo contesto rende particolarmente rilevante il lancio del ProShares Genius Money Market ETF (IQMM). Il fondo gestito attivamente, che detiene principalmente titoli governativi a breve scadenza, ha generato un volume di scambi di 17 miliardi di dollari nel primo giorno di negoziazione di giovedì, una cifra senza precedenti per un ETF appena lanciato.
L'analista di ETF di Bloomberg, Eric Balchunas, ha documentato l'aumento, osservando che il debutto di IQMM ha superato di gran lunga altri lanci di alto profilo. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha registrato circa 1 miliardo di dollari di volume nel primo giorno, mentre un ETF BlackRock focalizzato sull'ESG e finanziato da investitori pensionistici ha visto circa 2 miliardi di dollari.
Fonte: Eric Balchunas Sebbene sia poi emerso che gran parte dell'attività di IQMM derivasse da allocazioni interne, con ProShares che spostava liquidità dai suoi fondi esistenti verso IQMM per scopi di gestione del tesoreria, il lancio evidenzia comunque la portata e l'importanza strategica dei veicoli del mercato monetario.
Anche se i flussi non sono stati completamente organici, la mossa segnala l'importanza dei fondi del mercato monetario nella costruzione di portafogli moderni.
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La risposta di Wall Street agli stablecoin?
L'aumento arriva anche mentre i fondi del mercato monetario tokenizzati stanno guadagnando terreno sulle reti blockchain, dove vengono sempre più proposti come alternative a rendimento ai tradizionali stablecoin.
Man mano che gli stablecoin ancorati al dollaro si espandono nei pagamenti e nella finanza decentralizzata, i fondi del mercato monetario tokenizzati vengono commercializzati come complemento conforme e generatore di interessi all'interno dello stesso ecosistema.
In particolare, il fondo ProShares porta il marchio “GENIUS” perché strutturato per rispettare i requisiti del GENIUS Act, una legge approvata lo scorso anno che istituisce un quadro normativo federale per gli stablecoin di pagamento. La legge stabilisce standard di riserva, trasparenza e supervisione per gli emittenti, rafforzando il ruolo degli asset liquidi di alta qualità a supporto dei dollari digitali.
Gli strateghi di mercato hanno già inquadrato i fondi del mercato monetario tokenizzati come la risposta competitiva di Wall Street. Come riportato da Cointelegraph lo scorso luglio, la stratega di JPMorgan Theresa Ho ha affermato che i fondi del mercato monetario tokenizzati potrebbero servire come alternativa istituzionale agli stablecoin, in particolare nei mercati dei collateral.
“Invece di depositare contanti o Treasury, puoi depositare quote di fondi del mercato monetario e non perdere interessi lungo il percorso. Questo dimostra la versatilità dei fondi del mercato monetario,” ha dichiarato Ho a Bloomberg, riferendosi all'iniziativa di fondo del mercato monetario tokenizzato di Goldman Sachs–BNY Mellon.
La crescita dei fondi del mercato monetario tokenizzati. Fonte: Bank for International Settlements Il ruolo crescente dei fondi del mercato monetario tokenizzati è stato evidenziato anche in un bollettino di novembre della Bank for International Settlements, che li ha descritti come “uno strumento di collateral e risparmio in rapida crescita.”
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