L’adozione sovrana si espande mentre 23 governi detengono Bitcoin
Bitcoin si sta spostando sempre più dai portafogli privati ai bilanci pubblici. Un nuovo rapporto di River indica che i governi non sono più semplici osservatori passivi del mercato. Oggi, 23 paesi detengono BTC in qualche forma, segnando un’espansione significativa della partecipazione a livello statale.
In sintesi
- I governi detengono collettivamente 432.000 BTC, pari al 2,1% della fornitura totale.
- Gli Stati Uniti guidano le riserve sovrane di Bitcoin con 328.372 BTC.
- La potenza di mining si sta diffondendo a livello globale, riducendo i rischi di concentrazione precedenti.
- Trentaquattro nazioni hanno approvato prodotti Bitcoin ETF o ETP.
Gli Stati Uniti guidano le riserve sovrane mondiali di Bitcoin con 328.372 BTC
Secondo River, queste riserve derivano da sequestri di beni, acquisti diretti, operazioni di mining sostenute dallo stato e allocazioni di fondi sovrani. L’esposizione dei governi ora si estende a Nord America, Europa, Medio Oriente, Asia, Africa e America Latina—un segnale che l’adozione di Bitcoin ha raggiunto molteplici livelli dell’infrastruttura statale.
Gli Stati Uniti detengono la più ampia posizione sovrana con 328.372 BTC, accumulati principalmente attraverso la confisca di beni criminali. Nel frattempo, il Regno Unito segue con 61.245 BTC. Gli Emirati Arabi Uniti possiedono 30.382 BTC tramite strategie legate a fondi sovrani e mining. La Cina, nonostante il divieto interno sul mining, si stima abbia il controllo di 15.000 BTC da sequestri precedenti.
El Salvador rimane l’unico paese ad aver designato Bitcoin come moneta a corso legale, con riserve governative pari a 7.514 BTC acquistati tramite operazioni di mercato aperto. Il Bhutan detiene 5.884 BTC legati a operazioni di mining sostenute dallo stato, dimostrando come economie più piccole stiano sperimentando strategie alternative di accumulo.
Gli stati nazionali controllano il 2,1% della fornitura di BTC mentre la potenza di mining si diffonde globalmente
Al 31 dicembre 2025, i governi detengono collettivamente circa 432.000 BTC—circa il 2,1% della fornitura totale. Gli individui rimangono i principali detentori, controllando 14,01 milioni di BTC, ovvero il 66,7% della fornitura in circolazione. Fondi ed ETF rappresentano 1,49 milioni di BTC, mentre le aziende detengono 1,45 milioni di BTC. La proprietà retail continua a essere il pilastro del mercato, anche se l’esposizione istituzionale e sovrana si espande.
Nel frattempo, River riporta che ora 34 paesi controllano più dello 0,1% dell’hashrate globale, mentre 12 paesi superano l’1%. Rispetto ai cicli precedenti, l’attività di mining è molto più geograficamente distribuita, riducendo il rischio di concentrazione che un tempo era associato a un numero ristretto di giurisdizioni.
Diversi fattori strutturali stanno guidando il coinvolgimento sovrano:
- I sequestri di beni rappresentano un meccanismo d’ingresso principale, trasferendo Bitcoin direttamente nella custodia governativa.
- Il mining sostenuto dallo stato consente un’esposizione senza richiedere acquisti sul mercato aperto.
- I fondi sovrani ottengono esposizione indiretta tramite azioni, ETF e prodotti strutturati.
- Il riconoscimento legale, come il quadro normativo di El Salvador, integra Bitcoin nella politica fiscale e nella pianificazione finanziaria pubblica.
Oltre ai governi, la partecipazione istituzionale continua ad ampliarsi. Hedge fund, gestori patrimoniali, fondi pensione, fondazioni, compagnie assicurative e veicoli di ricchezza sovrana riportano un aumento delle allocazioni. Miliardi di dollari di esposizione a Bitcoin sono ora inseriti nei quadri finanziari tradizionali.
34 paesi approvano Bitcoin ETF mentre la regolamentazione globale diventa favorevole
Nel 2025, il Nord America ha registrato 6.535 commercianti che accettano bitcoin, con un aumento di 1.299 rispetto all’anno precedente. L’Europa è leggermente avanti con 6.745 commercianti. L’attività sulla Lightning Network è aumentata, con River che stima un incremento del 300% del volume delle transazioni durante l’anno. Le integrazioni degli exchange per depositi e prelievi Lightning hanno contribuito ad aumentare la dimensione media delle transazioni.
Sviluppi normativi sostengono ulteriormente l’adozione. Trentaquattro paesi hanno approvato Bitcoin ETF o ETP. Altri hanno legalizzato il mining, chiarito il trattamento fiscale o autorizzato le banche a fornire servizi di custodia. Queste misure creano canali più chiari per la partecipazione di capitali istituzionali e sovrani.
Introdotto all’indomani della crisi finanziaria del 2008, Bitcoin era stato inizialmente presentato come alternativa ai sistemi monetari controllati dallo stato. Diciassette anni dopo, è sempre più detenuto proprio da quegli stati. Ciò che era iniziato come un esperimento decentralizzato ora compare nei bilanci di 23 governi—un cambiamento che segna una nuova fase nell’evoluzione strutturale di Bitcoin.
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