A marzo il prezzo dell'oro è sceso bruscamente, le istituzioni sono divise sulle prospettive future
【Rapporto Finanziario Globale】Il 31 marzo, il prezzo dell’oro è salito leggermente, ma finora questo mese il prezzo spot dell’oro è sceso complessivamente di oltre l’11%. Wayne Nutland, Investment Manager di Shackleton Advisers, ha dichiarato a CNBC che la logica di trading dell’oro è cambiata negli ultimi quattro anni. In particolare, tra il 2025 e l’inizio del 2026, il prezzo dell’oro è aumentato notevolmente, superando di gran lunga quanto suggerito storicamente.
"I rendimenti obbligazionari e il dollaro sono entrambi aumentati e, in questo contesto, l’oro ha mostrato una tradizionale sensibilità inversa a questi indicatori, scendendo di prezzo", dice Wayne Nutland. "All’inizio del 2026, il prezzo dell’oro era elevato; la possibile intenzione degli investitori di realizzare i profitti accumulati potrebbe aver ulteriormente aggravato la caduta dei prezzi dell’oro."
Iain Barnes, Chief Investment Officer di Netwealth, ha affermato che, negli ultimi mesi, la volatilità del prezzo dell’oro è salita a circa il doppio della media storica a causa della maggiore partecipazione degli investitori finanziari. Sebbene il contesto macroeconomico e di mercato attuale sia diverso dal 2008, ci sono delle somiglianze: quando i fondamentali del dollaro e il sentiment di mercato cambiano, gli investitori con posizioni eccessive sulle materie prime amplificano notevolmente le oscillazioni dei prezzi.
Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato in un rapporto di mantenere una visione costruttiva sull’oro, ritenendo che il mercato abbia riprezzato il percorso della politica monetaria della Federal Reserve prevedendo uno o nessun taglio dei tassi quest’anno.
"Tuttavia, prevediamo ancora che il prezzo dell’oro raggiungerà i 5.400 dollari per oncia entro la fine del 2026. Con la diversificazione delle banche centrali che continua, il posizionamento speculativo attualmente basso che ritorna alla normalità e la Federal Reserve che dovrebbe, come previsto dagli economisti, tagliare i tassi di 50 punti base", dicono gli analisti di Goldman Sachs. Questo ipotizzando che il settore privato non venda ulteriormente oro e non aggiunga nuove allocazioni.
Tuttavia, la Stratega dei metalli preziosi di UBS, Joni Teves, ha recentemente avvertito che la crescita del prezzo dell’oro sta per terminare. Attualmente il mercato si aspetta che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati quest’anno, il che significa che la possibilità di ulteriori aumenti del prezzo dell’oro è bassa. Allo stesso tempo, Joni Teves sottolinea come il ciclo dell’oro dovrebbe essere sostanzialmente sincronizzato con quello della Federal Reserve; quindi, si prevede che entro la fine dell’anno il prezzo dell’oro scenderà gradualmente e nei prossimi anni proseguirà su livelli più bassi. (Wen Hui)
Editor responsabile: Zhu Henan
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