La SEC ammette che alcuni casi di enforcement contro le criptovalute non hanno portato benefici agli investitori

Alcune azioni di enforcement passate contro aziende di criptovalute non hanno apportato chiari benefici agli investitori e hanno interpretato erroneamente le leggi federali sui titoli, ha dichiarato martedì la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. 

Dall’anno fiscale 2022, la SEC ha avviato 95 azioni e imposto sanzioni per un totale di 2,3 miliardi di dollari per “violazioni dei libri e delle registrazioni”, secondo un comunicato relativo ai propri risultati di enforcement per il 2025. 

“Insieme a sette casi relativi alla registrazione di società crypto e sei casi sulla ‘definizione di dealer’, questi procedimenti non hanno individuato alcun danno diretto agli investitori da tali violazioni, né hanno prodotto benefici o protezioni per gli investitori.” 

Secondo la SEC, ciò riflette anche una “propensione per la quantità di casi avviati piuttosto che le questioni di tutela degli investitori”, una errata allocazione delle risorse e una interpretazione errata delle leggi federali sui titoli. 

Questo rappresenta l’ultimo esempio del cambiamento di approccio dell’ente verso l’enforcement da quando è entrato in carica il nuovo presidente della SEC, Paul Atkins, nell’aprile 2025. 

Il suo predecessore, l’ex presidente Gary Gensler, è stato accusato di aver perseguito una politica di regolamentazione tramite l’enforcement nel settore crypto. Dalla sua partenza, la SEC ha adottato un atteggiamento più favorevole verso gli asset digitali.

La SEC ha dichiarato che sta spostando il focus sulla qualità rispetto alla quantità

In vista dell’insediamento di Donald Trump nel 2025, la divisione enforcement della SEC si è impegnata in una “corsa senza precedenti” ad avviare procedimenti, portando avanti una “persecuzione aggressiva di nuove teorie giuridiche”, secondo quanto riferisce l’agenzia.

Atkins ha dichiarato che da allora l’agenzia si è allontanata da questo approccio, ponendo fine alla regolamentazione tramite enforcement e rifocalizzandosi sulla missione fondamentale della commissione, dando priorità ai casi che garantiscono una protezione significativa agli investitori e rafforzano l’integrità del mercato.

“Abbiamo reindirizzato le risorse verso tipologie di illeciti che causano i danni maggiori—specialmente frodi, manipolazioni di mercato e abusi di fiducia—e ci siamo allontanati dagli approcci che privilegiavano la quantità e sanzioni da record rispetto alla reale protezione degli investitori”, ha aggiunto.

La società di consulenza Cornerstone Research ha riferito a novembre che sotto la guida di Atkins, il numero di azioni di enforcement contro società quotate, comprese quelle del settore crypto, è diminuito di circa il 30% nell’anno fiscale 2025 rispetto al 2024.

Sotto Paul Atkins, il numero delle azioni di enforcement da parte della SEC è diminuito. Fonte: Cornerstone Research

In relazione alle azioni di enforcement del 2025, la SEC ha dichiarato di aver ottenuto ordini di risarcimento monetario per un totale di 17,9 miliardi di dollari, di cui 7,2 miliardi in sanzioni civili e il resto tramite restituzione e interessi pregiudiziali.

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“I risultati dell’enforcement di quest’anno chiariscono i difetti di queste azioni e delle rispettive sanzioni, e ristabiliscono la definizione e la misura dell’efficacia dell’enforcement, fondata sull’intento originario del Congresso e focalizzata sull’avvio di procedimenti che realmente prevenissero danni agli investitori invece che su titoli di giornale e numeri gonfiati”, ha dichiarato la SEC. 

Alcune aziende crypto sono ancora nel mirino

Nonostante il cambio di orientamento della SEC nell’enforcement, diverse aziende crypto sono state comunque colpite da azioni nel 2025.

A maggio 2025, Unicoin e quattro dei suoi dirigenti attuali e passati sono stati citati in giudizio dalla SEC per aver presumibilmente raccolto 100 milioni di dollari ingannando gli investitori riguardo a certificati che avrebbero conferito diritti a ricevere token Unicoin e azioni. Tuttavia, la piattaforma ha accusato l’agenzia di distorcere le proprie dichiarazioni regolatorie per costruire il caso. 

La SEC ha inoltre avviato un’azione civile contro Ramil Ventura Palafox nell’aprile 2025, CEO di Praetorian Group International, per aver presumibilmente orchestrato uno schema Ponzi da 200 milioni di dollari. Un procedimento penale parallelo del Dipartimento di Giustizia USA ha portato, a febbraio, a una condanna di Palafox a 20 anni di carcere. 

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