La combinazione ha attirato l’attenzione degli operatori di mercato, con Jeff Park, responsabile delle strategie alpha di Bitwise, che ha recentemente avvertito che questa configurazione potrebbe alla fine produrre un movimento brusco in Bitcoin.
"La volatilità implicita di Bitcoin raggiunge il minimo dell’anno," ha scritto Park su X. "I rendimenti delle obbligazioni USA raggiungono il massimo dell’anno. Questo può finire solo in un modo."
Questa è una divergenza potenzialmente importante tra il mercato delle criptovalute e il più ampio contesto macroeconomico. Bitcoin si sta scambiando in un intervallo relativamente ristretto da settimane. Nel frattempo, il mercato obbligazionario sta inviando un segnale molto diverso attraverso rendimenti elevati.
L’insolita compressione della volatilità indica che il mercato potrebbe sottovalutare l’ampiezza del prossimo movimento.
Bloccati in un intervallo ristretto
Bitcoin è sceso bruscamente nell’area tra 58.000 e 60.000 dollari a fine giugno. Successivamente è rimbalzato, avvicinandosi infine ai 67.000 dollari intorno al 21 luglio. Detto ciò, finora i rialzisti non sono riusciti a mettere in atto una vera e propria ripresa significativa.
Invece, BTC si è mosso tra circa 63.000 e 66.000 dollari, con diversi tentativi di superare la soglia superiore che sono stati respinti. Finora i rally verso il limite superiore sono stati accolti da vendite.
Al momento della stesura, Bitcoin era scambiato intorno ai 64.785 dollari.
Questo è importante perché i periodi di volatilità insolitamente bassa di solito non continuano indefinitamente. Alla fine, un certo catalizzatore spingerà l’asset fuori dall’intervallo attuale.
La volatilità implicita è essenzialmente il livello di movimenti futuri dei prezzi che i trader di opzioni stanno incorporando nei contratti.
In un simile contesto, le opzioni diventano più economiche perché il mercato si aspetta variazioni di prezzo più contenute. Al contrario, le opzioni diventano più costose quando ci si attendono livelli di volatilità molto più elevati.
“Questo è interessante perché i periodi di bassa volatilità per BTC tendono a terminare con movimenti al rialzo, mentre i periodi di alta volatilità nelle obbligazioni spesso finiscono con movimenti al ribasso,” ha scritto un utente in risposta alla valutazione di Park.
Tuttavia, il mercato potrebbe sempre riservare delle sorprese.
“Ogni volta che qualcuno dice ‘può finire solo in un modo’ nel macro, il mercato di solito trova una terza via per sorprendere tutti,” ha scritto un utente.
