Dollaro statunitense: dati sull'occupazione più deboli sostengono una tendenza al ribasso – BNY

Geoff Yu e David Tam di BNY osservano che dati sul mercato del lavoro statunitense più deboli hanno ridotto le aspettative sui tassi reali e prolungato il declino del Dollaro, creando un ambiente più favorevole per gli asset rischiosi e la duration. Sottolineano che le prossime pubblicazioni dell’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) e dell’Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) degli Stati Uniti saranno cruciali per la valutazione della Federal Reserve (Fed): un’inflazione più bassa rafforzerebbe le attuali aspettative di allentamento, mentre dati più forti farebbero rapidamente aumentare i rendimenti a breve termine.

I dati sull’inflazione negli Stati Uniti guidano l’andamento del Dollaro

"Il segnale più debole dal mercato del lavoro statunitense ha abbassato le aspettative sui tassi reali, prolungato il declino del dollaro e riaperto una finestra per la duration e gli asset rischiosi."

"Il rapporto deludente sui nonfarm payrolls statunitensi di venerdì scorso – a -23mila contro gli 80mila attesi – e le relative revisioni al ribasso hanno raffreddato in modo significativo le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed a settembre, lasciando al mercato meno del 50% di probabilità di un rialzo."

"Tra le pubblicazioni della settimana, il CPI di mercoledì è il più importante per i mercati dei tassi, poiché rivelerà se la spinta disinflazionistica derivante dall’allentamento delle tensioni legate all’Iran a giugno sia duratura o se le pressioni sui prezzi aumenteranno."

"Un insieme di dati sull’inflazione contenuti rafforzerebbe l’allentamento nelle valutazioni della Fed post-NFP e sosterrebbe la duration; una sorpresa al rialzo potrebbe invece far aumentare rapidamente la pressione sui rendimenti a breve termine."

"L’ambiente è diventato più favorevole, ma non più indulgente."