Federal Reserve: le probabilità di un aumento dei tassi a settembre sono state rivalutate – Rabobank

Bas van Geffen di Rabobank commenta che i dati deboli sui Nonfarm Payrolls (NFP) degli Stati Uniti (US) e una diminuzione dell'offerta di lavoro hanno ridotto l'urgenza di un ulteriore aumento dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed), sebbene la politica rimanga dipendente dai dati. Il rapporto sottolinea che sia le fazioni più accomodanti che quelle più restrittive all'interno della Fed possono trovare supporto nelle ultime cifre sull'occupazione, mentre i prossimi dati sull'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) negli Stati Uniti e le aspettative sull'inflazione restano ancora cruciali per le aspettative sui tassi.

I dati sul lavoro attenuano l'urgenza di un rialzo Fed

"Dopo il rapporto sull'occupazione di venerdì, l'ipotesi di un aumento dei tassi da parte della Fed si sta indebolendo, ma non è ancora completamente esclusa. Il dato principale sui payrolls è stato deludente, con una perdita di 23.000 posti di lavoro e una revisione al ribasso di 37.000 unità per la stima di giugno."

"Il nostro stratega per gli Stati Uniti aveva già notato che la crescita dell'occupazione rallenta da diversi mesi, e il rapporto di venerdì ha confermato che i rischi al ribasso per il mercato del lavoro non sono completamente scomparsi dopo i tre tagli assicurativi dell'anno scorso. Ciò potrebbe rafforzare le argomentazioni dei membri più accomodanti della Fed."

"Tuttavia, il rapporto sull'occupazione consente anche ai membri più restrittivi di sostenere che il mercato del lavoro soffre principalmente di vincoli dal lato dell'offerta, anche se ora sono un po' meno sicuri della loro posizione rispetto a prima."

"In breve, i dati sul mercato del lavoro potrebbero aver eliminato parte dell'urgenza, riducendo la probabilità di un aumento dei tassi a settembre. Tuttavia, i dati in arrivo sull'inflazione rimangono fondamentali."

"I mercati del reddito fisso saranno particolarmente interessati alle aspettative d'inflazione a lungo termine dei consumatori, considerando la recente sensibilità dei rendimenti dei Treasury statunitensi rispetto ai rischi di un aumento dell'inflazione."