Cloudflare propone un'offerta privata di note convertibili senior per 2,18 miliardi di dollari

Cloudflare sta cercando di raccogliere 2,18 miliardi di dollari tramite un collocamento privato di obbligazioni senior convertibili. L’operazione proposta è rivolta agli investitori istituzionali qualificati secondo la Regola 144A, proseguendo una strategia di finanziamento che la società con sede a San Francisco ha adottato già tre volte dal 2021.

Una strategia di finanziamento già nota, su scala maggiore

Cloudflare ha sviluppato una certa abitudine nell’emissione di obbligazioni convertibili. La prima emissione risale ad agosto 2021 con un’offerta da 1,125 miliardi di dollari di obbligazioni senza cedola, in scadenza nel 2026. È tornata sul mercato a giugno 2025 con un’offerta più ampia, da 2 miliardi di dollari, di obbligazioni convertibili a tasso zero con scadenza 2030. Questa nuova proposta, pari a 2,18 miliardi di dollari, rappresenta un ulteriore passo in avanti.

Le obbligazioni sarebbero strutturate come debito senior non garantito. Se il passato può essere d'aiuto, offrirebbero poco o nessun interesse periodico in contanti. La parte “convertibile” significa che i detentori potranno eventualmente convertire i titoli in azioni ordinarie di Classe A ad un prezzo prefissato.

Cloudflare attualmente ha circa 1,29 miliardi di dollari di obbligazioni in scadenza 2026 ancora in circolazione e altri 2 miliardi su quelle in scadenza 2030. Le obbligazioni del 2026 dovrebbero giungere a scadenza intorno al 15 agosto 2026, il che significa che una quota significativa del debito sarà presto in scadenza.

Cosa comprare con 2,18 miliardi nel panorama attuale della corsa alle infrastrutture

Cloudflare non ha ancora comunicato dettagli specifici riguardo le scadenze, i prezzi di conversione o la destinazione precisa dei fondi raccolti. Le offerte precedenti sono state generalmente destinate a scopi aziendali generali, fra cui capitale circolante, potenziali acquisizioni ed espansione infrastrutturale.

Il quadro più ampio per i mercati del debito tecnologico

Se questa emissione sarà portata a termine come proposto, la società avrebbe complessivamente circa 5,3 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili in circolazione, combinando il saldo residuo del 2026, le obbligazioni da 2 miliardi del 2030 e questa nuova emissione da 2,18 miliardi.

Un aspetto da monitorare sarà come Cloudflare gestirà la scadenza delle obbligazioni 2026 in parallelo a questo nuovo aumento di capitale. Con circa 1,29 miliardi di dollari di obbligazioni in scadenza il 15 agosto 2026, la strategia che Cloudflare adotterà per allocare il nuovo capitale — sia che venga impiegato per estinguere il vecchio debito, finanziare acquisizioni o potenziare le infrastrutture — sarà indicativa delle priorità del management.