BlackRock ottiene un finanziamento a lungo termine per il data center di Meta in Texas

BlackRock e Meta hanno appena realizzato una delle operazioni di finanziamento infrastrutturale più ambiziose degli ultimi anni. Il più grande gestore di patrimoni al mondo ha raccolto tra 12,3 miliardi e 12,5 miliardi di dollari mediante un'unica emissione obbligazionaria per finanziare una partecipazione dell'80% nel vasto campus di data center di Meta a El Paso, Texas. Il costo totale dello sviluppo è di circa 14 miliardi di dollari.

Come funziona l’operazione

La joint venture concede a BlackRock l’80% della proprietà del campus di data center, mentre Meta mantiene il restante 20%. Meta prevede di affittare l’intera struttura a partire dal 2028, diventando di fatto un inquilino nell’edificio che ha contribuito a creare.

Il contributo di Meta alla partnership comprende il terreno e la costruzione già in corso, valutati circa 2,3 miliardi di dollari. La società ha inoltre ricevuto una distribuzione di 1 miliardo di dollari nell’ambito dell’accordo.

Il campus è progettato per generare circa 1 gigawatt di capacità.

Fitch Ratings prevede che i pagamenti di affitto di Meta copriranno il debito con un rapporto di circa 1,12x nell’arco di 20 anni. Le obbligazioni sono state prezzate con un rendimento del 7,5%.

Come tenere fuori gli speculatori

La vendita delle obbligazioni, guidata da JPMorgan e Morgan Stanley, è stata strutturata per attrarre quelli che il settore chiama investitori “real-money”: fondi pensione, compagnie di assicurazione e fondazioni che acquistano obbligazioni e le mantengono fino a scadenza.

BlackRock si è attivata appositamente per impedire agli investitori che operano con scambi veloci di accedere all’offerta, una strategia pensata per stabilizzare i titoli nei mercati secondari e evitare le oscillazioni di prezzo che possono scoraggiare gli investitori successivi.

Perché Meta ha scelto questa strada

Strutturando il campus di El Paso come una joint venture anziché una struttura di proprietà esclusiva, Meta scarica la maggior parte dei costi iniziali di capitale su BlackRock, preserva gli accordi di incentivi fiscali con la città di El Paso, che rimangono intatti sotto il nuovo modello di proprietà, e ottiene un accesso garantito a una struttura di scala gigawatt tramite un affitto a lungo termine senza il peso in bilancio della piena proprietà.

La distribuzione da 1 miliardo di dollari ricevuta da Meta oltre agli asset conferiti rende l’accordo ancora più vantaggioso.