Mentre la posizione netta long sul WTI raggiunge il massimo delle ultime 20 settimane, il governo Trump sta valutando di utilizzare il "Defense Production Act" per espandere la capacità di raffinazione del petrolio.

Con il prezzo del petrolio che supera nuovamente i 100 dollari al barile, il governo degli Stati Uniti sta considerando di ricorrere al Defense Production Act (DPA) per espandere la capacità di raffinazione interna, mentre i capitali speculativi sul mercato del greggio stanno ulteriormente aumentando le scommesse rialziste.

Secondo quanto riportato da Reuters citando fonti informate, l’amministrazione Trump sta studiando come utilizzare il DPA per aumentare la capacità di raffinazione negli Stati Uniti. La proposta è stata discussa durante un recente incontro tra Trump e una dozzina di raffinerie americane, in cui funzionari della Casa Bianca hanno chiesto alle aziende come i finanziamenti federali possano essere impiegati in modo più efficace per accrescere la capacità produttiva.

Non è stata ancora presa una decisione finale e i partecipanti si aspettano che le discussioni continuino. I dirigenti delle raffinerie hanno dichiarato al governo che, qualora ricevessero fondi federali, sarebbe più indicato impiegarli per aumentare l’efficienza degli impianti esistenti o ampliare le strutture già operative, piuttosto che costruire nuovi impianti, poiché questi richiedono costi elevatissimi e diversi anni per essere messi in funzione.

L’aumento dei prezzi dei derivati petroliferi negli Stati Uniti ha causato una particolare pressione a livello politico. Il prezzo medio nazionale del diesel ha per la prima volta superato i 6 dollari al gallone, con un aumento di quasi il 60% da quando, a febbraio, Stati Uniti e Israele hanno lanciato azioni militari contro l’Iran; in più, le scorte statunitensi di diesel sono inferiori del 13% rispetto alla media dei cinque anni precedenti nel medesimo periodo. I prezzi della benzina restano anch’essi elevati.

Venerdì il WTI è sceso del 2,32%, ma il prezzo si mantiene comunque sopra i 100 dollari al barile.

Le posizioni rialziste sul petrolio raggiungono i massimi da mesi

I dati più recenti della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostrano che, alla settimana che termina l’8 settembre, i fondi speculativi hanno continuato ad aumentare le scommesse su un rialzo del greggio.

Le posizioni nette lunghe del NYMEX WTI sono aumentate in settimana di 19.720 contratti, arrivando a 139.339, il massimo delle ultime 20 settimane; le posizioni nette lunghe totali di Brent e WTI sono aumentate di 25.890, raggiungendo quota 411.159, massimo delle ultime 16 settimane.

Anche il mercato dei prodotti petroliferi mostra una propensione rialzista. Le posizioni nette lunghe sulla benzina NYMEX sono salite a 92.926 contratti, toccando il massimo degli ultimi 9 mesi. Tuttavia, le posizioni nette lunghe su gasolio/riscaldamento NYMEX sono scese a 16.004 contratti, minimo delle ultime 4 settimane.

Il mercato del gas naturale invece rimane improntato al ribasso, con le posizioni nette corte del NYMEX gas naturale che crescono a 76.518 contratti, massimo delle ultime 5 settimane.

In altre parole, nella settimana che termina l’8 settembre, il capitale ha chiaramente aumentato le scommesse rialziste su petrolio e benzina, ma non su tutto il comparto energetico.

Va sottolineato che i dati della CFTC si fermano all’8 settembre, mentre il WTI ha superato i 100 dollari/barile solo successivamente. Questo significa che i fondi speculativi hanno aumentato anticipatamente le posizioni long, con l’aumento dei prezzi che è seguito solo dopo, e non che i dati CFTC abbiano direttamente causato la rottura dei 100 dollari.

La capacità di raffinazione americana è quasi al massimo

Il fatto che il governo Trump stia considerando l’uso del DPA per aumentare la capacità di raffinazione riflette una questione concreta negli Stati Uniti: anche se la fornitura di greggio aumenta, il settore della raffinazione potrebbe non essere in grado di trasformare rapidamente maggiore quantità di petrolio in benzina e diesel.

Il tasso di utilizzo delle raffinerie americane è già circa al 98%, vicino alla piena capacità. In una situazione in cui la domanda di carburante rimane forte e la capacità globale di raffinazione è influenzata dalla situazione in Medio Oriente e dagli attacchi alle raffinerie russe, lo spazio di ulteriore aumento produttivo per le aziende americane è limitato.

Negli ultimi dieci anni la capacità di raffinazione statunitense è diminuita, con la chiusura progressiva di impianti non redditizi e una crescente concentrazione della capacità restante nella regione del Golfo del Messico. Per questo il governo Trump vede nell’aumento della capacità di raffinazione interna una strategia a lungo termine per alleviare la pressione sui prezzi dei carburanti.

Il portavoce della Casa Bianca Taylor Rogers ha dichiarato che la capacità di raffinazione è fondamentale per garantire la sicurezza energetica e l’affidabilità degli approvvigionamenti, e che espandere questa capacità è una priorità per Trump e il suo team energia. Attualmente il governo sta valutando specifiche misure come la riforma della regolamentazione, l’accelerazione delle autorizzazioni e l’aumento degli investimenti.

Il DPA potrebbe diventare uno strumento politico per l’espansione della raffinazione

Il Defense Production Act è generalmente visto come uno strumento essenziale per il governo americano in situazioni d’emergenza per mobilitare le risorse industriali.

Ad aprile di quest’anno, l’amministrazione Trump aveva già adottato misure riconoscendo la produzione, raffinazione e logistica interna del petrolio come settori cruciali per la difesa nazionale, autorizzando così l’uso del DPA per espandere queste capacità. La Casa Bianca aveva sottolineato come i carburanti siano fondamentali per le forze armate, l’industria e le infrastrutture critiche americane.

La chiave della discussione attuale sta nel possibile ulteriore ampliamento dell’utilizzo del DPA da strumento per la sicurezza degli approvvigionamenti energetici a supporto diretto per l’espansione e il miglioramento dell’efficienza delle raffinerie.

Tuttavia, le aziende del settore non sono entusiaste all’idea di usare fondi pubblici per costruire nuove maxi-raffinerie. I dirigenti del comparto preferirebbero che i fondi federali fossero destinati all’ampliamento e all’efficientamento delle strutture esistenti, dal momento che i nuovi impianti richiedono investimenti ingenti e tempi di costruzione troppo lunghi per risolvere le attuali carenze di offerta.

Dal greggio ai prodotti raffinati fino all’inflazione: i principali driver delle politiche

Dal punto di vista del mercato, il governo USA oggi non deve far fronte solo al caro-petrolio.

I conflitti in Medio Oriente stanno disturbando la fornitura globale di greggio e derivati, e dopo il superamento dei 100 dollari al barile il prezzo di diesel, benzina e altri carburanti finali è salito a sua volta, trasferendo i costi sui trasporti, l’agricoltura e l’industria, con nuova pressione al rialzo sull’inflazione americana.

L’aumento dei prezzi petroliferi sta già influenzando il mercato finanziario degli Stati Uniti, spingendo gli investitori a temere che il caro energia possa alimentare l’inflazione e incidere sulle future strategie della Federal Reserve.

L’Agenzia Internazionale per l’Energia (IEA) ha inoltre avvertito che, a causa delle tensioni in Medio Oriente e delle interruzioni di produzione nella regione del Golfo, il calo dell’offerta mondiale potrebbe toccare i 5,7 milioni di barili al giorno entro il 2026, pari a circa il 6% della produzione totale; la produzione saudita è scesa ad agosto a circa 6 milioni di barili/giorno, il livello più basso da oltre 30 anni.

Per il governo statunitense, espandere la capacità di raffinazione può aumentare l’offerta di prodotti nel medio-lungo termine, ma poiché nuovi impianti richiedono anni per essere completati, sul breve termine l’effettiva riduzione di prezzo di benzina e diesel dipenderà dal recupero delle forniture mediorientali, dalla capacità globale e dallo spazio di ampliamento effettivo nelle raffinerie statunitensi già attive.