Dollaro USA: Percorso moderatamente ribassista sotto stallo politico – TD Securities

Jayati Bharadwaj di TD Securities prevede che un Congresso diviso manterrà i fondamentali macroeconomici come principale motore per il Forex, sostenendo una visione lievemente ribassista sul Dollaro fino a fine anno. La banca sostiene che lo stallo fiscale dovrebbe ridurre il differenziale di crescita e dei tassi tra Stati Uniti e il resto del mondo, rafforzando al contempo la credibilità istituzionale. Una completa vittoria Democratica viene vista inizialmente come un fattore positivo per l’USD, mentre il protrarsi del controllo GOP è considerato l’esito più negativo per l’USD.

Lo stallo mantiene il controllo macro

"Prevediamo un Congresso diviso, lasciando i fondamentali macroeconomici come principale motore del Forex e sostenendo la nostra visione moderatamente ribassista sull’USD fino a fine anno."

"USD lievemente ribassista o neutrale. Lo stallo fiscale riduce la possibilità di ulteriori stimoli fiscali e indica un restringimento dei differenziali di crescita e dei tassi tra Stati Uniti e il resto del mondo, ma una migliore disciplina fiscale e una credibilità istituzionale rafforzata dovrebbero limitare il ribasso dell’USD."

"Un governo diviso dovrebbe restringere moderatamente i differenziali di crescita e dei tassi statunitensi, lasciando l’USD lievemente ribassista o neutrale. La minore probabilità di nuovi dazi e di pressioni della Casa Bianca sulla Fed dovrebbe ridurre i rischi al rialzo per rame e alluminio, rafforzare l’indipendenza della Fed e moderare il caso rialzista per oro e argento."

"Esito inizialmente più rialzista per l’USD. I mercati potrebbero vedere una completa vittoria Democratica come favorevole per l’indipendenza della Fed, i controlli e bilanci istituzionali e una riduzione di parte dei premi di rischio fiscale e politico presenti negli asset statunitensi."

"Scenario più ribassista per l’USD. Le prospettive di ulteriori tagli fiscali, aumento della spesa per la difesa e la possibilità di rendere permanenti altre parti dell’OBBBA rafforzerebbero le preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale e sulla traiettoria del deficit."