Servizi cloud GPU in aumento: Nebius aumenta di nuovo i prezzi del 20%, il potere di negoziazione passa ai fornitori di capacità computazionale

Nebius ha annunciato che dal 1° ottobre aumenterà in modo generalizzato il prezzo dei propri servizi di cloud GPU, con una crescita media di circa il 20%. Questo, unito al rilascio del forte report trimestrale di Nvidia, ha spinto il titolo a un rally after-hours vicino al 7%. Il giudizio di mercato secondo cui l’offerta di potenza di calcolo AI resta molto più stretta della domanda trova così una nuova conferma.

Questa tornata di aumenti riguarda più modelli di chip, tra cui H100, H200, B200 e B300, ed è il secondo rincaro da parte di Nebius dal maggio di quest’anno. Il mercato interpreta questa mossa come un segnale forte di domanda AI ancora surriscaldata e offerta tuttora limitata; sulla scia della notizia, Coreweave ha guadagnato oltre il 4% nell’after market, il comparto optical communication si è generalmente rafforzato, AAOI e Credo Technology sono saliti di quasi il 3%, Marvell Technology e Astera Labs di oltre il 2%, Coherent di circa il 2%.

Le notizie di aumento prezzi coincidono con la solida guidance di Nvidia, rafforzando ulteriormente la fiducia del mercato sull’allungamento del ciclo di costruzione dei data center AI, con un deciso raffreddamento generale del sentiment su tutta l’infrastruttura cloud e computazionale. Al contempo, la capacità di negoziazione degli operatori di data center è in aumento: l’equilibrio delle condizioni contrattuali si sta spostando dal lato dell’offerta, il che suggerisce un cambiamento strutturale nel settore.

Secondo screenshot tariffari diffusi su X, questa tornata di rincari è rilevante. Il prezzo orario per GPU di H100 è passato da 3,85 dollari a 4,50 dollari (+16,9%); quello di H200 è salito da 4,50 a 5,40 dollari (+20%); B200 da 7,15 a 8,50 dollari (+18,9% circa); B300 da 7,85 a 9,50 dollari (+21% circa).

Si tratta del secondo aumento per Nebius in pochi mesi. A maggio, l’azienda aveva già annunciato un aumento medio del 29% sulle capacità on-demand e del 51% sulle capacità pre-emptable. Prendendo come esempio B300, il prezzo orario è passato dagli circa 6,10 dollari di maggio a una crescita cumulata di circa il 56% fino ad oggi.

Nella comunicazione ai clienti dello scorso maggio, Nebius dichiarava che la revisione dei prezzi “riflette la continua robusta domanda per la capacità di calcolo GPU di fascia alta; anche con la nuova tariffazione, Nebius resta tra i fornitori di infrastruttura GPU più competitivi sul mercato”. Secondo Stocktwits, al momento della pubblicazione, Nebius non aveva ancora rilasciato commenti ufficiali sulla nuova tornata di aumenti.

Secondo analisti di mercato, questa tornata di aumenti riflette una logica domanda-offerta ancora più profonda. Secondo un’analisi dell’utente X @MelvinInvests, Nebius aveva già tentato delle regolazioni manuali sui prezzi, ma il management ha dichiarato che la domanda è tanto intensa che queste revisioni non riescono a ristabilire l’equilibrio. Subito dopo, l’azienda ha condotto aste test sulla capacità Blackwell scarsa, dove i clienti hanno pagato il 15-20% in più del precedente prezzo massimo pur di garantirsi l’accesso.

L’analista aggiunge che la dirigenza di Nebius ha rivelato che alcuni clienti hanno già prenotato capacità AI per il primo e secondo trimestre 2028, con alcuni ordini nell’ordine di decine di migliaia di GPU: la visibilità della domanda di Nebius supera attualmente i 24 mesi, molto di più rispetto ai circa 18 mesi precedenti.

Va sottolineato che l’aumento interessa sia le GPU di vecchia generazione Hopper che le più recenti Blackwell, segno che la domanda di mercato non si concentra su una sola generazione di chip ma è diffusa su più tipologie di potenza AI.

“Nebius sta beneficiando di due dinamiche: da una parte continua ad ampliare la sua capacità di calcolo, dall’altra aumenta le tariffe sulle capacità già esistenti,” scrive @MelvinInvests. Questo significa che, dato l’alto tasso di utilizzo, le entrate per ogni ora di GPU disponibile cresceranno in modo significativo, migliorando i margini di profitto e velocizzando il ritorno sugli investimenti in infrastruttura.

I fondamentali più recenti di Nebius hanno sostenuto l’appetito del mercato. Come riportano le notizie da Stocktwits, dal settembre scorso la società, dopo aver ottenuto un importante contratto con Microsoft, ha costantemente accelerato l’espansione acquisendo Staryps, Eigen AI e Tavily. Nel marzo di quest’anno, Nebius ha annunciato un accordo da 27 miliardi di dollari con Meta Platforms e un investimento strategico da 2 miliardi di dollari da parte di Nvidia.

I risultati trimestrali pubblicati da Nvidia mercoledì rafforzano ulteriormente la valutazione di una domanda upstream ancora molto forte; la corsa alla costruzione di data center AI da parte dei big tech alimenta così tutta la catena della fornitura di potenza di calcolo.

L’utente X Jonah Lupton commenta che un aumento medio vicino al 20% da parte di Nebius indica una strozzatura ancora significativa nell’offerta di potenza AI; sulla base di questo, stima che i prezzi attuali dei contratti a breve termine per Nebius possano aver già superato i 60 milioni di dollari per megawatt, e che con i prodotti basati su architettura Vera Rubin possano arrivare sopra gli 80 milioni di dollari per megawatt.

Da inizio anno Nebius ha segnato un incremento di circa il 150% del proprio titolo, diventando uno dei protagonisti tra i titoli AI. Secondo Stocktwits, nelle ultime quattro settimane le discussioni su NBIS sono cresciute del 120%; i follower sono aumentati del 7,3%, e giovedì mattina il sentiment dei retail risultava ancora “bullish”, con volume di notizie su livelli “elevati”.

L’aumento dei prezzi di Nebius e il conseguente squilibrio domanda-offerta stanno ridefinendo le dinamiche della negoziazione contrattuale nell’intero settore data center.

Fino a poco tempo fa, i grandi operatori cloud detenevano la posizione dominante nei negoziati, imponendo spesso condizioni molto severe: tempo di operatività dei rack server quasi al 100%, limiti rigidissimi di temperatura e umidità delle sale. Un manager del settore data center ha spiegato di aver visto contratti dove, se un singolo rack va fuori servizio per blackout, surriscaldamento o problemi agli switch, il cloud provider può cancellare sei mesi di affitto; se le violazioni SLA si accumulano oltre un certo limite, può anche terminare direttamente il contratto.

Lo stesso manager osserva che negoziare SLA significa scegliere tra “il miglior prezzo” e “la tenuta contrattuale”: più rigorose sono le clausole, maggiori i prezzi, ma anche il rischio. “Riuscire a ottenere SLA con penali più leggere vale anche se comporta qualche concessione sul prezzo.”

Tuttavia, con la crescita del potere negoziale degli operatori, queste clausole estreme si stanno gradualmente ammorbidendo. Anche sui pagamenti si vedono segnali di cambiamento. Secondo un dirigente del credito citato nei report, esistono casi dove un cliente affitta solo una piccola porzione di un grande data center, ma il contratto prevede che, in caso di ritardo nei pagamenti, debba farsi carico dell’intero affitto della struttura per un certo periodo. “Sappiamo che è assurdo… ma ce lo possiamo permettere”, avrebbe detto il proprietario del data center.

Con Microsoft e altri operatori cloud che vogliono mettere online rack Nvidia nel più breve tempo possibile, la capacità di negoziazione di operatori come CoreWeave è in ascesa: il potere contrattuale sul lato dell’offerta di capacità computazionale sta diventando sempre più forte.