Il rischio legato al bilancio francese e alle elezioni incombe, l'euro registra la peggiore performance mensile da oltre un anno, mentre gli hedge fund aumentano le scommesse ribassiste.

Secondo quanto riportato da Zhihui Finance APP, con il crescente aumento dei rischi politici e fiscali in Francia, gli hedge fund stanno acquistando in massa opzioni, scommettendo su un calo del tasso di cambio euro-dollaro per ottenere profitti.

I dati della Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) mostrano che mercoledì il volume delle opzioni put sull'euro-dollaro con un valore nominale di almeno 100 milioni di euro (113 milioni di dollari) è stato oltre il doppio rispetto alle opzioni call. Secondo i dati del CME, martedì il volume delle opzioni put è stato circa 2,5 volte quello delle call.

Thomas Bureau, responsabile globale del trading di opzioni forex di Societe Generale SA, ha dichiarato: "Negli ultimi giorni di contrattazione, tra le operazioni long sul dollaro, l'euro-dollaro è senza dubbio uno degli asset preferiti dal mercato".

Ha inoltre affermato che il punto saliente del mercato di martedì non è stato solo il desiderio direzionale di puntare al ribasso dell'euro, ma anche l'ampiezza delle operazioni di acquisto che si sono estese su più scadenze. Ha spiegato che gli hedge fund si concentrano principalmente sulla scadenza a un mese, per coprire le prossime riunioni di BCE e Federal Reserve, mentre i conti che utilizzano strategie relative di volatilità basate sull'arbitraggio dello spread si mostrano attivi sulla parte lunga della curva, in particolare sulle scadenze annuali.

A settembre, l'euro-dollaro è sceso del 2,5%, registrando la peggiore performance mensile dal luglio 2025, a causa, tra gli altri fattori principali, dell'aumento dei rischi politici e fiscali francesi.

Gli investitori sono sempre più nervosi per le elezioni presidenziali dell'anno prossimo nel Paese, poiché l'opposizione ha già segnalato di non voler raggiungere compromessi con il presidente Macron.

L'Agenzia del Debito francese ha annunciato l'intenzione di emettere nel 2027 obbligazioni per un volume record, per finanziare il deficit di bilancio e rifinanziare il debito in scadenza. Il governo presenterà il bilancio 2027 giovedì.

Meera Chandan, co-responsabile della ricerca globale sulle strategie forex di JPMorgan a Londra, ha affermato che i fattori che guidano l'euro-dollaro “includono una ri-valutazione del mercato più orientata al rialzo sulla politica della Federal Reserve — un cambiamento che in precedenza l’euro-dollaro non aveva ancora seguito — oltre all’allargamento dello spread sui rendimenti obbligazionari francesi e al peggioramento delle condizioni di scambio”.

La presidente della BCE, Lagarde, ha dichiarato questa settimana che l'aumento dei rendimenti obbligazionari finirà per frenare la crescita economica e rallentare l'inflazione, aumentando così ulteriormente la pressione sull'euro-dollaro.

Julian Weiss, responsabile del trading di opzioni forex G-10 di Bank of America a Londra, ha dichiarato che la domanda di opzioni ribassiste sull'euro-dollaro è in aumento, con scadenze che spaziano da date ravvicinate fino all'estate 2027, coprendo quindi anche la volatilità che potrebbe derivare dal ciclo elettorale europeo del prossimo anno.

Ha aggiunto: “Stiamo vedendo un aumento della domanda di opzioni put sull’euro da parte di hedge fund e fondi real money. Considerata la pressione sul mercato dei tassi e la dipendenza europea dalle forniture energetiche, l’euro-dollaro è rimasto lo strumento preferito nel G-10 per chi punta lungo sul dollaro”.