L'inflazione di Tokyo supera di gran lunga le aspettative! Allarme "surriscaldamento" per la Banca Centrale del Giappone, aumento dei tassi a dicembre ormai certo?

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, l'indice chiave dell'inflazione di Tokyo è salito bruscamente, poiché l'effetto di alcune misure temporanee del governo giapponese si è affievolito. Questo sviluppo rafforza la posizione della Banca del Giappone nel continuare a rialzare i tassi, dopo che le autorità hanno accelerato il processo di normalizzazione della politica monetaria.

I dati pubblicati venerdì dal Ministero degli Affari Interni e delle Comunicazioni hanno mostrato che, a settembre, l'indice dei prezzi al consumo di Tokyo, esclusi gli alimenti freschi, è aumentato del 2,7% rispetto all'anno precedente. Questa lettura supera la mediana delle previsioni degli economisti del 2,3%, così come il tasso di crescita dell'1,8% del mese scorso. È la prima volta da gennaio che questo indice raggiunge o supera la soglia del 2%.

L'impennata dell'IPC conferma le preoccupazioni della Banca del Giappone sui rischi al rialzo dell'inflazione, rischi che potrebbero portare la tendenza dei prezzi core al di sopra dell'obiettivo del 2%. Dopo aver accelerato il passo della normalizzazione con il secondo aumento dei tassi in tre mesi lo scorso mese—l'intervallo più breve dal 1990—la Banca del Giappone sta cercando il momento opportuno per il prossimo rialzo.

L'aumento del costo della vita è avvenuto nonostante i sussidi energetici del primo ministro Sanae Takaichi abbiano compresso l'indice generale di quasi 0,4 punti percentuali. L’inflazione di Tokyo, esclusi energia e alimenti freschi — indicatore chiave dell’inflazione di fondo — è salita dal 2% del mese precedente al 3%.

L'economista Taro Kimura ha dichiarato: "Questo rapporto rafforzerà la visione della Banca del Giappone secondo cui l'inflazione core si sta stabilizzando vicino all'obiettivo del 2%, e intensificherà la preoccupazione per un possibile overshooting. Prevediamo il prossimo rialzo dei tassi di 25 punti base a dicembre."

"Si tratta di dati solidi. L'impatto delle agevolazioni per la cura dei figli e delle riduzioni sulle bollette dell'acqua sono i principali fattori, ma anche senza questi elementi, l'inflazione rimane robusta", ha affermato Yoshiki Shinke, capo economista esecutivo presso il Dai-ichi Life Research Institute. "L’aumento dei costi dovuto al conflitto in Medio Oriente sta spingendo al rialzo il costo della vita e, a differenza dell’era della deflazione, le imprese stanno trasferendo l’aumento dei costi sui consumatori."

Shinke ha affermato di prevedere che la Banca del Giappone alzerà i tassi a dicembre, mantenendo il ritmo attuale dei rialzi.

In precedenza, l'inflazione di Tokyo era stata frenata dall'espansione dei sussidi per la cura dei figli e dalle riduzioni sulle bollette dell’acqua durante l’estate, motivo per cui i mercati già prevedevano un rimbalzo dell’inflazione. Il principale motore dell'aumento generale è stato il costo degli alimenti trasformati, salito del 3,6% su base annua. Secondo un rapporto Teikoku Databank, lo scorso mese le principali aziende alimentari e di bevande giapponesi hanno aumentato i prezzi di 4.965 prodotti, più del doppio rispetto a un anno fa.

Tra i fattori che hanno spinto l'inflazione al rialzo, il costo dell'acqua è aumentato di circa il 66% su base annua, mentre i prezzi delle camere d’albergo, dopo aver registrato un calo dell’1,4% nel mese precedente, sono ora aumentati del 4,6%.

I prezzi dei servizi, un indicatore chiave dell’inflazione trainata dalla domanda, sono cresciuti del 2,3% rispetto all’anno precedente, si tratta della maggiore crescita dall’11/2023.

Giovedì, la Banca del Giappone ha pubblicato l’indagine trimestrale Tankan, che mostra un miglioramento dell’indice della fiducia delle grandi imprese per il sesto trimestre consecutivo. Favoriti dalla domanda globale di intelligenza artificiale, in aggiunta a un cambiamento nei comportamenti aziendali — con le imprese che hanno iniziato a trasferire l’aumento dei costi di input sul consumatore finale — i profitti aziendali nel secondo trimestre hanno raggiunto massimi storici, segnando anche il radicarsi delle aspettative di inflazione.

Inoltre, i prezzi elevati del petrolio e la debolezza dello yen potrebbero mantenere forti le pressioni inflazionistiche. Nonostante Stati Uniti e Giappone siano intervenuti coordinatamente sui tassi di cambio a luglio e abbiano continuato a lanciare avvertimenti, lo yen è rimasto vicino alla soglia psicologica chiave di 160 contro il dollaro. Dopo la pubblicazione dei dati lo yen si è rafforzato leggermente, e venerdì si scambiava a circa 158,19 per dollaro.

All’inizio della settimana lo yen si era temporaneamente indebolito a causa del sommario delle opinioni pubblicato dalla Banca del Giappone in occasione della riunione di settembre, che mostra che l’istituto non aveva una forte urgenza di aumentare i tassi in questo mese. Il documento mostra anche che il governo giapponese rimane cauto riguardo al percorso di rialzo della banca centrale. In precedenza, le dichiarazioni di diversi ministri avevano spinto il mercato a ipotizzare un ammorbidimento della posizione del governo, ma le minute hanno smentito questa ipotesi.

"La tendenza al rialzo dei prezzi potrebbe ulteriormente estendersi da ottobre", ha affermato Shotaro Kugo, economista senior presso l'Istituto di Studi Monetari Internazionali, "La Banca del Giappone prevede un aumento dei prezzi nella seconda metà dell’anno fiscale, e la tendenza dei costi di approvvigionamento aziendale punta chiaramente verso l’alto."