Il dollaro si rafforza sostenuto dalle aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve e dalle preoccupazioni sul debito francese.

I rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona e dei Treasury statunitensi sono scesi, poiché alcuni investitori ritengono che gli attuali livelli, vicini ai massimi di decenni, siano ora abbastanza attraenti da giustificare un ritorno agli acquisti. Gli investitori europei si concentrano sui titoli francesi, che di recente hanno visto una forte ascesa dei rendimenti a causa dei dibattiti sul bilancio e dell’avvicinarsi delle elezioni presidenziali del prossimo anno. Christoph Rieger, analista di Commerzbank, ha affermato in un report: “Le pressioni di vendita sui titoli di Stato francesi sembrano attenuarsi e il loro andamento non correlato a quello dei Treasury americani è incoraggiante.” Ha però aggiunto che la cancellazione dell’asta di titoli francesi di questa settimana contribuisce ad alleggerire la pressione, ma che occorre comunque prudenza. Il rendimento dei bund decennali tedeschi è sceso nella giornata di 6,1 punti base al 3,435%; il rendimento dei decennali francesi di 9,8 punti base al 4,781%; mentre il rendimento dei Treasury decennali americani è sceso di 2,3 punti base al 5,288%.

⑴ Il prezzo base dell’energia elettrica OTC del giorno successivo in Germania è sceso di circa il 10%, arrivando a circa 189 euro per megawattora. ⑵ Il prezzo base dell’energia elettrica OTC del giorno successivo in Francia è diminuito di circa il 7%, scendendo a circa 186 euro per megawattora. ⑶ La contemporanea diminuzione dei prezzi dell’energia nei due Paesi riflette un allentamento delle condizioni di domanda e offerta di energia elettrica nel breve termine. ⑷ Il calo in Germania è stato maggiore rispetto alla Francia, probabilmente a causa dei cambiamenti nella produzione eolica o nella domanda. ⑸ In futuro sarà necessario monitorare l’impatto delle condizioni meteorologiche, della produzione di energia rinnovabile e dei costi dei combustibili sui prezzi dell’energia.

La produzione industriale francese ha registrato un calo nel mese di agosto, poiché la diminuzione della domanda di elettricità ha compensato la moderata crescita nel settore manifatturiero. In dettaglio, la produzione industriale è scesa di circa lo 0,3% rispetto al mese precedente, mentre i dati di luglio avevano raggiunto il livello più alto dal 2021. Gli economisti avevano generalmente previsto una lieve crescita positiva per agosto, ma i risultati effettivi sono stati significativamente inferiori alle attese. La produzione manifatturiera è aumentata di circa lo 0,3% su base mensile, ma è stata compensata dal calo della produzione di elettricità, causando un indebolimento complessivo dell’industria. Questi dati riflettono le notevoli difficoltà affrontate dalla seconda economia più grande dell’Eurozona nel promuovere la crescita. La Francia ha evitato a malapena la recessione nella prima metà dell’anno, ma ora si trova di fronte a nuovi ostacoli economici. Il mercato è preoccupato per la capacità del governo di minoranza di tenere sotto controllo il crescente deficit fiscale. Le sfide sia economiche che fiscali hanno aumentato la pressione di vendita sul mercato obbligazionario. Il costo del debito francese rispetto agli altri Paesi ha raggiunto il livello più alto dalla crisi del debito dell’Eurozona. Anche le dichiarazioni di Trump sui dazi hanno suscitato preoccupazioni nel mercato, comprimendo ulteriormente l’appetito per il rischio. Sarà importante monitorare l’orientamento delle politiche fiscali francesi e il sentiment del mercato obbligazionario per valutare se il settore industriale e l’economia complessiva possano stabilizzarsi.

La presidente della Commissione Europea, Ursula von der Leyen, ha dichiarato: "Dobbiamo affrontare i problemi strutturali che ci espongono alla volatilità dei mercati dei combustibili fossili stranieri."