Starbucks (SBUX.US) potrebbe acquisire Chipotle Mexican Grill (CMG.US)! Wall Street non è entusiasta: sinergie insufficienti, bassa probabilità di fusione

Secondo quanto riportato dai media che citano fonti informate, Starbucks (SBUX.US), il colosso globale delle caffetterie, ha collaborato negli ultimi mesi con consulenti per valutare una possibile acquisizione di Chipotle Mexican Grill (CMG.US), nota catena statunitense di ristorazione a tema messicano. L'operazione avrebbe lo scopo di unire due dei più noti marchi consumer statunitensi e, se realizzata, rappresenterebbe la più grande acquisizione nella storia del settore della ristorazione.

Il rapporto evidenzia inoltre che al momento non è chiaro a che punto sia il processo relativo al potenziale piano di acquisizione di Starbucks. Considerate le possibili dimensioni dell'operazione, l’acquisizione potrebbe anche non avere seguito. Pertanto, le discussioni in corso sono ancora fortemente incerte e non è possibile stabilire se verrà raggiunto un accordo ufficiale tra le parti.

Secondo gli analisti di Wall Street, la probabilità che Starbucks e Chipotle Mexican Grill si fondano è piuttosto bassa. Secondo Logan Reich, analista di RBC Capital, la logica strategica dietro una potenziale acquisizione di Chipotle Mexican Grill da parte di Starbucks non è chiara, poiché l’area di sovrapposizione tra le due società è limitata. Ha sottolineato: “Riteniamo che potrebbero esserci alcune sinergie sul fronte delle spese generali e amministrative e dell’ottimizzazione della supply chain, ma tali sinergie non giustificano in modo sufficiente una simile operazione.”

Peter Saleh, analista di BTIG, ha dichiarato che la reazione iniziale della società a questa “voce di acquisizione clamorosa” nel settore della ristorazione è di forte scetticismo, poiché da un punto di vista operativo e della catena di approvvigionamento la transazione appare poco ragionevole. Peter Saleh ha osservato che l’operazione rischierebbe inoltre di causare una significativa diluizione dell’utile per azione degli azionisti di Starbucks e, sotto il profilo della governance, comporterebbe grandi turbolenze per entrambi i marchi. Ha aggiunto: “Sebbene ci siano molte ragioni per opporsi a questa ipotesi di acquisizione, riteniamo che l’unica motivazione convincente potrebbe essere sfruttare i prodotti di caffetteria di Starbucks per introdurre il business delle colazioni in Chipotle Mexican Grill.”

Tuttavia, qualsiasi azione di lancio del servizio colazione in Chipotle Mexican Grill si troverebbe ad affrontare una serie di sfide, come la mancanza di locali drive-thru, il rischio che la colazione cannibalizzi i ricavi del pranzo e della cena, la maggiore complessità operativa e le notevoli difficoltà legate all’ingresso nel mercato delle colazioni.

Anche Andrew Charles e il suo team di TD Cowen ritengono che, allo stato attuale, ci siano poche probabilità di vedere concretizzarsi questa potenziale operazione. Nel suo ultimo rapporto, Andrew Charles puntualizza: “Riteniamo che la priorità di Brian Niccol in Starbucks sia sempre stata l’esecuzione del piano di rilancio ‘Back to Starbucks’ per il mercato americano e che portare avanti un’acquisizione da oltre 44 miliardi di dollari (scenario di base senza considerare alcun premio di acquisizione) non sia in linea con questo obiettivo. Tuttavia, comprendiamo perché Brian Niccol valuti Chipotle Mexican Grill, avendo una profonda conoscenza dell’azienda e una comprovata esperienza di risultati nel settore.”

Brian Niccol, infatti, ha ricoperto per sei anni la carica di CEO di Chipotle Mexican Grill, guadagnandosi notorietà nel settore. Dopo la sua uscita da Chipotle Mexican Grill nell’agosto 2024, il prezzo delle azioni della società si è quasi dimezzato. Attualmente, sotto la guida di Brian Niccol, Starbucks si trova nelle prime fasi di attuazione della strategia di rilancio “Back to Starbucks”, con vendite nei negozi comparabili e profitti in costante aumento, segno che la strategia sta dando risultati. Fra le iniziative di Niccol figurano l’incremento del personale barista, il lancio di nuovi prodotti alimentari, l’aumento della velocità di servizio e la ristrutturazione dei punti vendita. Inoltre, ha assunto due ex dirigenti di Chipotle Mexican Grill, affidando loro rispettivamente le attività di marketing e di sviluppo della rete di locali.