Versione aggiornata 1 - L'accordo tra Televisa e AT&T Messico rafforza la loro sfida ad America Movil.

Aggiunto il commento di UBS, aggiornato l'andamento del titolo

Paolo Laudani

Reuters Città del Messico, 14 ottobre - Mercoledì le azioni dell'emittente messicana Televisa (TLEVISACPO.MX) sono salite dopo che la società ha annunciato l'acquisizione della filiale messicana di AT&T (link), una mossa accolta favorevolmente dagli investitori e che la vedrà sfidare direttamente il gigante delle telecomunicazioni America Movil (AMXB.MX).

Se l'acquisizione andrà in porto, Televisa amplierà notevolmente la propria presenza nel settore delle telecomunicazioni. Gli analisti di Scotiabank prevedono che la quota di mercato nei servizi fissi e mobili in Messico raddoppierà dall'8% al 19%.

L'aumento di scala rafforzerà la posizione di Televisa in un mercato dominato da America Movil, controllata dalla famiglia del miliardario messicano Carlos Slim. Tuttavia, gli analisti avvertono che l'integrazione delle nuove attività e la competizione in un settore delle telecomunicazioni messicano costoso e altamente competitivo potrebbero limitare i benefici dell'operazione.

Gli analisti di UBS hanno affermato che, offrendo pacchetti integrati e generando maggiori entrate dalla propria clientela, Televisa potrebbe diventare un concorrente più potente e cogliere ulteriori opportunità di crescita.

"Riteniamo che questa operazione possa essere positiva per il settore delle telecomunicazioni messicano. Le fusioni di solito portano le aziende a concentrarsi maggiormente sulla redditività, sui ritorni e sui flussi di cassa," indicano gli analisti UBS.

Questa operazione dal valore di 2 miliardi di dollari, condotta insieme al privato Fintech Holdings, ha fatto salire il titolo di circa il 6% alle 19:44 ora di Greenwich.

L'accordo dovrebbe concludersi nel primo trimestre del 2027. Prima che la nuova società raggiunga le performance attese, difficilmente gli investitori potranno ottenere ritorni significativi.

Rischio di esecuzione

Gli analisti di Santander, in un report, hanno scritto che la valutazione è significativamente inferiore rispetto ad altre società di telecomunicazioni in America Latina, ma che esistono rischi di esecuzione per l’operazione.

"La creazione di valore dipenderà dalla capacità di invertire la situazione operativa di AT&T Messico, da sempre caratterizzata da bassi margini, e dal successo nello sviluppo di un business integrato fisso-mobile... il che potrebbe rivelarsi altrettanto complesso," si legge nel report.

Anche UBS ha sottolineato che la capacità gestionale sarà una delle sfide che il nuovo gruppo dovrà affrontare in futuro.

La banca ha spiegato che AT&T Messico necessita ancora di una modernizzazione della propria rete e di maggiori investimenti, soprattutto nel 5G, e che il successo dell'operazione dipenderà dalla capacità del management di generare flussi di cassa migliorando allo stesso tempo la rete.

Gli analisti di Santander ritengono che, data la dimensione e la posizione dominante di America Movil, questa operazione avrà un impatto limitato nel breve termine.

Tuttavia, Scotiabank ha affermato che l'accordo potrebbe aumentare la pressione competitiva, poiché il prezzo relativamente basso di acquisizione permetterebbe a Televisa e Fintech di investire più capitale nelle infrastrutture di rete.

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