La Banca centrale australiana si trova in una posizione difficile per quanto riguarda il percorso dei tassi d’interesse: il mercato del lavoro si sta raffreddando più rapidamente del previsto, ma le pressioni inflazionistiche rimangono persistenti.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, Christopher Kent, vice governatore della Reserve Bank of Australia, ha dichiarato che il mercato del lavoro australiano sta mostrando segni di raffreddamento più rapidi rispetto alle previsioni della banca centrale. Ciò evidenzia il dilemma dei responsabili politici: cercare di contenere l'inflazione senza però compromettere i risultati già ottenuti sul mercato del lavoro.

Lunedì Kent ha affermato: “Alcuni indicatori mostrano che la tensione nel mercato del lavoro sta diminuendo leggermente più velocemente rispetto alle nostre previsioni precedenti.” Ha aggiunto che una questione cruciale è se ciò sia dovuto a un indebolimento della domanda o all’aumento dei costi della manodopera.

I dati pubblicati la settimana scorsa hanno mostrato che il tasso di disoccupazione in Australia a settembre è stato superiore alle attese. Sebbene questo abbia spinto i trader a ridurre le scommesse su ulteriori rialzi dei tassi della Reserve Bank of Australia, Kent ha ricordato che è altrettanto importante prestare attenzione ai dati sull’inflazione che saranno pubblicati questa settimana. Ha affermato: “Vedremo come interpreteranno i dati sull’inflazione. È molto importante analizzare queste due fonti di informazione insieme. Quando aggiorniamo le previsioni, è proprio quello che facciamo.” Si riferiva alle prospettive economiche che la Reserve Bank of Australia comunicherà nella prossima riunione del comitato di politica monetaria a novembre.

La Reserve Bank of Australia prevede che l’inflazione torni al centro dell’intervallo target all’inizio del 2028

Prima delle dichiarazioni di Kent, alla fine del mese scorso la Reserve Bank of Australia ha alzato i tassi per la quarta volta quest’anno, portando il tasso di riferimento al 4,6%, il livello più alto degli ultimi 15 anni, per combattere l’inflazione persistentemente elevata. Dopo la decisione, l’intervento della presidente della Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, è stato interpretato come più accomodante, in contrasto con la dichiarazione politica precedente e i verbali della riunione di settembre, che erano più aggressivi.

Luke Yeaman, capo economista della Commonwealth Bank of Australia, ha affermato che questa differenza “riflette l'approccio graduale adottato dalla Reserve Bank of Australia e l’incertezza su come l’economia reagirà al quarto rialzo dei tassi. Questo non significa che la banca centrale non sia determinata a combattere l’inflazione”.

Andrew Hauser, vice governatore della Reserve Bank of Australia, dovrebbe anch’egli tenere un discorso questa settimana; le sue parole saranno attentamente osservate per cogliere indizi sulla futura direzione dei tassi. Investitori ed economisti stanno inoltre attendendo il rapporto trimestrale sull’inflazione che sarà pubblicato la prossima settimana, per valutare se l’economia stia tornando gradualmente all’equilibrio o se sarà necessario un ulteriore rialzo dei tassi.

Secondo i dati del mercato dei swap, attualmente i trader si aspettano che la Reserve Bank of Australia effettui un ulteriore aumento dei tassi entro maggio dell’anno prossimo. Tuttavia, il mercato ritiene che la probabilità di un rialzo alla fine della riunione di politica monetaria del 2-3 novembre sia di circa un quarto.

L’inflazione australiana resta ben al di sopra dell’obiettivo della banca centrale

Inoltre, Kent ha affermato che sia il tasso di riferimento sia la traiettoria previsiva dei tassi per i prossimi 18 mesi si trovano attualmente all’estremità superiore della stima della Reserve Bank of Australia per un tasso neutro. Ha dichiarato: “Questo significa che potete ritenere con una certa fiducia che la politica monetaria sia attualmente restrittiva. Ma la domanda è: questa restrizione sarà sufficiente?”

Quest’anno, l’Australia sta implementando una delle politiche di inasprimento monetario più aggressive tra le economie sviluppate. La Reserve Bank of Australia ha aumentato complessivamente i tassi di 100 punti base e ha segnalato che potrebbero essere necessari ulteriori rialzi.

Dalla fine del 2025, l’Australia sta affrontando una rinnovata pressione sui prezzi. Anche prima che Stati Uniti e Israele colpissero l’Iran, provocando uno shock energetico globale, la Reserve Bank of Australia aveva già iniziato ad alzare i tassi. Kent ha dichiarato che il conflitto in Medio Oriente rappresenta il più significativo shock negativo di offerta attualmente affrontato dalla banca centrale, “il che rende ancora più difficile bilanciare tra inflazione, attività economica e tasso di disoccupazione”.