Dopo un nuovo massimo poco sano, SPX si trova ora in una struttura ribassista e chiude sulla trendline ascendente: la rottura di questa trendline indicherà il livello target T1...
SPX (grafico giornaliero, fino al 261018)
Contemporaneamente, le small cap, considerate indicatori centrali del rischio recessione, hanno già rotto la linea bianca e continuano a scendere. Al momento il momentum è in fase di segnalazione: se questa fase dovesse passare in negativo, sarà una conferma chiave del modo in cui il mercato prezza crescita economica e rischio di credito.
IWM (grafico giornaliero, fino al 261018)
MEME, da quando il 10.08 si è chiusa la posizione long per presa di profitto e si è girati short, è sceso di circa il 25%. Il calo si è ampliato dopo l'apertura di lunedì, quando il prezzo ha rotto la parte bassa del canale Ariston Channel a 8,2: la gestione corretta delle posizioni deriva dalla forza della struttura:
MEME (grafico giornaliero, fino al 261018)
Ora è stato raggiunto T1, pertanto si prendono profitti parziali. Se qui dovesse esserci un rimbalzo, potrebbe formarsi una struttura di compressione della volatilità, con minimi più alti rispetto a fine luglio; successivamente, il breakout determinerà l’espansione della volatilità.
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MAGS, dopo aver raggiunto il prezzo target T1 segnalato nel report settimanale della scorsa settimana, l’Ariston Top ha funzionato: dopo il mio segnale di top, il prezzo ha realizzato un massimo falso con divergenza di momentum, per poi scendere ed entrare in un canale discendente. Lo stop degli short è posizionato al massimo di venerdì; per tornare long occorre superare questo livello.
MAGS (grafico giornaliero, fino al 261018)
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KWEB, vicino al limite superiore del canale: attenzione alla possibile rottura.
KWEB (grafico giornaliero, fino al 261018)
XLU (grafico giornaliero, fino al 261018)
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XLU, il nostro punto di ingresso del 29 settembre e il segnale di previsione di bottom Ariston Bottom emesso il 1 ottobre sono diventati ora il punto di inversione di XLU, i profitti latenti in portafoglio continuano ad ampliarsi questa settimana, il trend è fluido verso l’alto e si continua a spostare verso l'alto il take profit.
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Rosso: short concorde, verde: long concorde, grigio: discordante; i punti dorati si spostano in alto a destra (fino al 261018)
La rotazione si riflette nella sovraperformance dell’indice equiponderato.
SPXEW/SPX YTD (grafico giornaliero, fino al 261018)
L'S&P 500 equiponderato ha avuto ottime performance da ottobre ad oggi, e da inizio anno ha sovraperformato l'S&P 500 ponderato per capitalizzazione, mentre in precedenza la situazione era totalmente opposta. Quando l'AI viene favorita, prevale il peso per capitalizzazione; quando l'AI perde fascino, vince l'equiponderato.Poiché l'indice ponderato per capitalizzazione soffre di problemi di concentrazione, quello equiponderato è più significativo per valutare il mercato nel suo insieme.
In effetti, se si prende come riferimento il massimo di giugno, la posizione attuale dell'S&P ponderato per capitalizzazione praticamente non è cambiata, mentre l'equiponderato continua a salire. Finché l’economia resta resiliente e dinamica (e questa dinamicità non dipende tutta dall’AI), la correzione del mercato azionario rimarrà limitata: questa è l’informazione più importante della settimana.
JPM segnala una crescita anno su anno delle transazioni con carta di credito e debito di circa il 10% , e anche Citi e WF forniscono dati simili, che evidenziano una spesa nominale robusta. Tuttavia, gran parte della crescita deriva dall’aumento dei prezzi della benzina, il che significa che una parte significativa della crescita nominale è guidata dall’inflazione dei prezzi. L’intero sistema bancario continua a erogare prestiti a un ritmo salutare; il credito resta fluido. L’economia non è così forte come suggeriscono le cifre nominali, ma nel complesso rimane solida.
Le grandi aziende tecnologiche stanno per pubblicare i risultati trimestrali: questo sarà il prossimo vero punto nodale. La chiave sarà come i principali attori dell’AI e del cloud descriveranno la crescita.
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