Dopo la decisione della Fed, i rendimenti dei Treasury americani e delle obbligazioni europee sono diminuiti; il mercato si concentra sulla riunione della BCE.

⑴ Dopo che la Fed ha mantenuto invariati i tassi di interesse, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi e dei titoli di Stato europei sono diminuiti nelle prime ore di contrattazione europea, mentre l'attenzione del mercato si è spostata sulla riunione della BCE. ⑵ Secondo i dati di Tradeweb, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 2 anni è sceso di 6,3 punti base al 4,670%, mentre quello a 10 anni è sceso di 5,4 punti base al 4,990%. ⑶ Il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni è sceso di 3,3 punti base al 3,351%, quello dei titoli di Stato francesi a 10 anni è diminuito di 3,2 punti base al 4,908%, mentre il rendimento dei titoli di Stato britannici è sceso di 4,9 punti base al 5,298%; l'attenzione si è spostata dalla legge di bilancio di mercoledì alla decisione della Bank of England della prossima settimana. ⑷ Lim, strategist per i tassi di interesse di Commerzbank, ha dichiarato che dopo la Fed le obbligazioni hanno ottenuto un migliore supporto. ⑸ La Fed ha mantenuto il tasso dei federal funds tra il 3,75% e il 4,00%; Cook e Hamaek hanno votato contro a favore di un aumento di 25 punti base, ma il presidente Wallerha afferma che le condizioni finanziarie e di credito si sono irrigidite dall’ultimo aumento il mese scorso. ⑹ Tyna, responsabile del reddito fisso di Aptus Capital Advisors, ha dichiarato che il mercato ha già fatto parte del lavoro per la Fed attraverso tassi più elevati e condizioni di credito più rigide, soprattutto in alcune aree particolarmente surriscaldate della spesa in conto capitale dell’intelligenza artificiale. ⑺ Wallerha ha comunque affermato che, nonostante le condizioni finanziarie generali più restrittive, non è disposto né in grado di definirle condizioni di tightening; i dati istituzionali mostrano che il mercato monetario degli Stati Uniti prezza una probabilità dell'80% di aumento a dicembre. ⑻ In risposta alla conferenza stampa di Wallerha, i rendimenti obbligazionari si sono mossi in modo divergente: i titoli a 2 anni sono scesi mentre quelli a 10 anni sono saliti. ⑼ Hassan, gestore di portafoglio di Thornburg Investment Management, ritiene che la riluttanza di Wallerha a fornire indicazioni prospettiche potrebbe avere effetti contrari, poiché le restrizioni di mercato su cui fa affidamento si sono allentate a causa dell’aumento del breve termine. ⑽ Doyle, chief economist di Macquarie Group, prevede come scenario base che la Fed aumenterà ancora i tassi di 50 punti base complessivi, probabilmente 25 punti base ciascuno a dicembre e a marzo prossimo. ⑾ Per quanto riguarda l'Eurozona, la BCE dovrebbe mantenere invariati i tassi, con il tasso sui depositi al 2,50%; l'impennata recente dei rendimenti dei titoli di Stato francesi dovuta a preoccupazioni di bilancio potrebbe destare preoccupazione tra i decisori; il mercato monetario prezza la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre al 65%. ⑿ Lim di Commerzbank ha dichiarato che, visto l’ultimo sviluppo dei titoli francesi, un aumento dei tassi è praticamente escluso e il differenziale di rendimento tra i titoli francesi e tedeschi si è allargato al massimo dal 2011. ⒀ Gli investitori presteranno attenzione ai possibili commenti della presidente della BCE Lagarde sulla forte espansione recente dello spread decennale tra i titoli francesi e quelli tedeschi; secondo Walburg, senior economist di Generali Investments, Lagarde dovrebbe respingere con decisione le speculazioni su un intervento tramite gli strumenti di protezione della trasmissione della BCE, pur mantenendo aperta la possibilità di un aumento a dicembre. ⒁ Toze, membro dell’investment committee di Carmignac, ha dichiarato che il problema della BCE non è più solo l’inflazione, ma l’inflazione insieme allo spread.