Commento sull'oro di Everbright Futures 1030: i dati macroeconomici superiori alle attese e le aspettative di aumento dei tassi frenano l'andamento dell'oro.

Durante la notte, il mercato dell'oro è stato caratterizzato da una debole volatilità; l'oro spot londinese è sceso dello 0,45%, chiudendo attorno ai 4.033 dollari/oncia, mentre il contratto principale SHFR sull'oro di Shanghai ha registrato un calo dell'1,02%. L'impatto dei dati migliori del previsto su GDP e PCE statunitensi del terzo trimestre, unito alle persistenti preoccupazioni per un possibile rialzo dei tassi a dicembre dopo la riunione della Federal Reserve, e la rinnovata turbolenza dei mercati finanziari internazionali di ieri sera con conseguente incertezza sulla liquidità, hanno portato a una nuova correzione dei metalli preziosi, richiedendo prudenza. Sotto la pressione dei fattori macroeconomici, l'oro mostra debolezza sul breve periodo; nelle prossime settimane l'attenzione sarà rivolta alle elezioni in Israele e ai dati sul mercato del lavoro statunitense di settembre, mentre il focus del mercato potrebbe spostarsi gradualmente sulle elezioni di medio termine negli Stati Uniti.

Sul fronte dei dati macro, la crescita annualizzata preliminare del GDP reale statunitense per il terzo trimestre è stata pari al 3,4%, superiore sia alla previsione di mercato del 3,2% che al dato precedente del 2,2%. Tuttavia, la qualità della crescita è discutibile: il tasso annualizzato delle vendite finali è stato solo dell'1,7%, inferiore alle attese (2,0%) e nettamente in calo rispetto al dato precedente (2,8%), il che significa che una parte significativa dell'incremento del 3,4% deriva da scorte e saldo netto delle esportazioni piuttosto che dalla domanda finale. L'inflazione PCE di settembre è salita su base annua al 3,6%, il livello più alto da maggio di quest'anno; il core PCE è aumentato al 3,1%, con la ripresa dei prezzi energetici che rappresenta un fattore chiave nell'aumento dell'inflazione. Il mercato del lavoro resta teso: al 24 ottobre, le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione erano 194 mila, inferiori all'attesa di 199 mila. Dopo la pubblicazione dei dati, i metalli preziosi hanno mostrato una reazione contenuta, in quanto il mercato aveva già scontato la combinazione di “crescita robusta + inflazione persistente”. Nella riunione di ottobre, la Federal Reserve ha mantenuto invariato il tasso d'interesse; Waller, durante la conferenza stampa, ha adottato una posizione prudente, sottolineando che "salvo crisi, non bisogna fare affidamento su forward guidance" e ha affermato che l’effetto del rialzo dei tassi di settembre era sostanzialmente previsto, che le condizioni di credito si sono irrigidite ma "non desidera né può determinare che la situazione sia restrittiva"; ha inoltre illustrato che il GDP del terzo trimestre potrebbe superare il 3% e che la maggior parte degli esponenti della Fed non ritiene l’economia surriscaldata. Riguardo al calendario delle riunioni, ritiene adeguata la pianificazione di otto incontri l’anno, nel 2024 ci sarà una riunione senza voto sui tassi, che saliranno a due nel 2028, e annuncia la partecipazione il 16 novembre alla commissione di studio sull’impatto dell’AI su produttività e occupazione.

Autore: Li Qi

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