Le entrate di adidas nel terzo trimestre hanno raggiunto un livello record, con una crescita del 13% nella Grande Cina, segnalando un'espansione dei canali.

Adidas ha mantenuto la sua crescita nel mercato cinese, con i partner di canale che iniziano a mostrare una volontà più forte di espandere i propri punti vendita.

Il 29 ottobre, Adidas ha pubblicato il rapporto finanziario del terzo trimestre 2026. Nel periodo di riferimento, i ricavi globali della società sono aumentati del 9% su base annua, raggiungendo i 7,252 miliardi di euro, segnando un nuovo record storico trimestrale; l'utile operativo è salito del 37% a 1,008 miliardi di euro, anch'esso registrando un nuovo massimo.

In particolare, i ricavi nella Grande Cina hanno raggiunto 1,138 miliardi di euro, con una crescita su base annua del 13% a tassi di cambio costanti, segnando il quattordicesimo trimestre consecutivo di aumento. Nei primi tre trimestri, i ricavi cumulativi della Grande Cina sono stati di 3,227 miliardi di euro, con una crescita del 15% rispetto all'anno precedente.

Tra i principali mercati globali, la performance della Grande Cina si è distinta particolarmente.

Nel terzo trimestre, i ricavi di Adidas nel mercato nordamericano sono aumentati del 12%, quelli del Giappone e della Corea del Sud del 19%, mentre il mercato europeo ha subito un calo del 4%. Questa divergenza riflette le differenti condizioni di domanda e canale nei vari territori.

In contrasto con Adidas, Nike nella Grande Cina sta ancora affrontando pressioni operative come il calo dei ricavi e le regolazioni dei canali all'ingrosso. Il panorama competitivo tra i brand sportivi internazionali in Cina continua a differenziarsi.

Durante la conference call sui risultati del giorno, il CEO di Adidas Gulden ha inoltre rivelato che diversi partner distributivi nel mercato cinese hanno manifestato la necessità di aprire nuovi negozi. Ha dichiarato che Adidas gode attualmente di un forte slancio del marchio in Cina e che l'azienda si concentra maggiormente su come sfruttare questa opportunità per una crescita a lungo termine.

In parallelo ai cambiamenti nei canali, è in atto una ristrutturazione dell’offerta di prodotti.

Nel terzo trimestre, il segmento Performance globale di Adidas è cresciuto del 14% a tassi di cambio costanti, con le tre principali categorie — calcio, running e training — che hanno tutte registrato aumenti a doppia cifra.

Il comparto abbigliamento si è distinto maggiormente, segnando una crescita del 19% rispetto all’anno precedente, mentre i ricavi complessivi delle calzature sono rimasti sostanzialmente stabili.

Dietro questa differenza, il mercato delle classiche sneaker leisure sta attraversando una fase di aggiustamento.

Negli ultimi anni, modelli retrò come Samba e Gazelle sono stati un motore importante della rinascita del brand Adidas. Tuttavia, con l’aumentare della concorrenza di prodotti simili, il mercato leisure europeo e statunitense sta facendo fronte a livelli di stock elevati e ad una concorrenza crescente sui prezzi.

Durante la conference call, Gulden ha affermato che l’azienda vuole evitare la volatilità ciclica dovuta a una eccessiva dipendenza da singoli prodotti di tendenza. Quando la crescita delle sneaker leisure rallenta, si punta a sostenere nuovi aumenti attraverso scarpe sportive professionali e l’abbigliamento.

In particolare, il mercato cinese rappresenta una base importante per l’innovazione di prodotto e la localizzazione dell’attività Adidas.

Secondo quanto comunicato dall’azienda, attualmente oltre il 95% dei prodotti Adidas venduti in Cina è fabbricato localmente, e oltre il 65% viene progettato dal centro creativo di Shanghai. Il 25% delle linee ideate da questo centro sono già entrate nei mercati esteri.

Nel terzo trimestre, le vendite retail dirette globali di Adidas sono aumentate del 17% a tassi di cambio costanti, con l’e-commerce in crescita del 18%, il retail diretto del 16%, mentre il canale all’ingrosso è salito solo del 2%.

L’azienda spiega che la crescita limitata del business all’ingrosso deriva in parte dalla forte pressione degli stock sul mercato europeo, per cui Adidas ha scelto di controllare proattivamente le spedizioni per mantenere la struttura dei prezzi dei prodotti.

Rispetto all’ampliamento dei ricavi a breve termine tramite aumento delle scorte presso i distributori, la società pone ora maggiore enfasi sulle effettive vendite al dettaglio e sulla gestione a prezzo pieno.

Sul fronte della redditività, nel terzo trimestre il margine lordo di Adidas è aumentato di 2,5 punti percentuali anno su anno, raggiungendo il 54,3%. Tuttavia, circa 200 milioni di euro di rimborsi doganali statunitensi hanno contribuito a una parte del miglioramento degli utili nel trimestre, quindi non si può attribuire l’intero incremento del 37% dell’utile operativo alle performance del core business.

Sulla base dei risultati del terzo trimestre, l’azienda ha rivisto al rialzo la previsione dell’utile operativo annuale 2026 da 2,3 miliardi a 2,5 miliardi di euro, prevedendo una crescita dei ricavi per l’anno intero tra il 9% e il 10% a tassi di cambio costanti.