Dietro il crollo dell'oro si cela una crisi di liquidità? Una scena simile si è svolta nel 2008, seguita da un aumento del 250% nei tre anni successivi.

Con la situazione in Medio Oriente che torna a riscaldarsi e i timori di un possibile nuovo attacco militare statunitense contro l'Iran, il tradizionale bene rifugio dell'oro ha subito un pesante crollo, toccando venerdì scorso il livello più basso degli ultimi oltre dodici mesi. Questa dinamica contrasta con il modello tradizionale in cui, durante l'escalation di conflitti regionali, gli investitori si riversavano su oro, titoli di stato statunitensi e dollaro.

Sotto il secondo mandato del presidente americano Donald Trump, la logica di rifugio dei mercati sta cambiando. Le azioni tecnologiche che hanno guidato il rialzo di Wall Street negli ultimi quattro anni, così come l'inversione drammatica dei prezzi di questi titoli negli ultimi tempi, stanno scombinando i tradizionali percorsi di fuga dei capitali.

Dana Samuelson, presidente di American Gold Exchange, ha dichiarato che venerdì scorso il mercato azionario ha subito una vendita massiccia che, attraverso un processo di fuga verso la liquidità, ha avuto un impatto a catena anche sul mercato dei metalli preziosi. Gli investitori, costretti a ricorrere a contanti a causa delle perdite nel mercato azionario, hanno quindi venduto oro per raccogliere fondi.

Venerdì scorso, i future sull'oro al Comex di New York sono stati chiusi a 3898,90 dollari l'oncia, con il contratto dicembre più attivo in ribasso. Samuelson ha osservato che, quando è avvenuta la vendite in borsa, il mercato dell'oro era già in uno stato di "debolezza e fragilità", con i prezzi che oscillavano appena sopra il principale supporto tecnico di 3975 dollari stabilito a luglio. Una volta violato tale livello di supporto tecnico, il ribasso dell’oro si è intensificato ulteriormente.

Quel giorno, i principali indici azionari statunitensi sono scesi su tutta la linea: il Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha perso l'1,09%, l'S&P 500 (SPX) l'1,82% e il Nasdaq Composite (COMP) il 2,86%.

Michael Armbruster, cofondatore e managing partner del broker di futures Altavest, ha dichiarato che durante i forti ribassi di borsa, ciò di cui gli investitori hanno innanzitutto bisogno è liquidità.

Aumento dei rischi in Medio Oriente, tassi e rendimento dei Treasury USA comprimono il prezzo dell’oro

Tuttavia, Samuelson ritiene che la performance degli asset di mercato rifletta anche che gli investitori stiano già scontando il rischio di un possibile peggioramento della situazione nel Golfo Persico. Ha sottolineato che i timori del mercato riguardano la possibilità che già questa settimana si verifichi un'importante escalation militare, portando ulteriore instabilità nell'area.

Le recenti dichiarazioni di Trump hanno ulteriormente alimentato queste preoccupazioni. Le informazioni da lui pubblicate sui social media indicano che sono già stati predisposti piani di attacco su larga scala.

Samer Hasn, senior market analyst di XS.com, ha affermato che, nonostante l'aumento delle tensioni in Medio Oriente e il rischio elevato di una riaccensione della guerra nella regione, sull'oro continua a pesare la pressione, che rende difficile una ripresa significativa dei prezzi.

Secondo lui, la coesistenza del deteriorarsi della situazione regionale e della resilienza mostrata dall’economia statunitense potrebbe spingere la Federal Reserve a mantenere una politica di "tassi d'interesse più alti più a lungo", mantenendo rendimenti del Treasury USA elevati e ostacolando così l’avvio di un rimbalzo duraturo dei prezzi dell’oro.

Nel frattempo, Rob Haworth, senior investment strategist di U.S. Bank Asset Management, ha evidenziato che, con i risultati delle Big Tech generalmente in linea con le aspettative e una crescente pressione di vendita sul settore dell’intelligenza artificiale, l’attenzione del mercato si sta ora spostando verso i rischi di crescita economica.

Ha osservato che, se le vendite nel settore AI dovessero intensificarsi ulteriormente, soprattutto nel caso in cui i risultati elettorali mostrassero un'opposizione degli elettori alla costruzione di nuovi data center, ciò potrebbe offrire un certo sostegno al prezzo dell'oro.

Le prospettive a lungo termine restano influenzate dai tagli dei tassi e dal finanziamento del debito

Sebbene nel breve termine i prezzi subiscano pressioni, Armbruster ritiene comunque che nel lungo periodo il prezzo dell’oro potrebbe salire, specialmente se la Federal Reserve nel 2027 dovesse spostarsi verso una politica di taglio dei tassi.

Ha aggiunto che l'attuale calo contemporaneo del prezzo dell’oro e dei mercati azionari ricorda la crisi finanziaria del 2008. All’epoca, l’oro toccò un minimo ad ottobre e, nei tre anni successivi, il prezzo complessivo aumentò di oltre il 250%.

Armbruster ha inoltre sottolineato che il governo statunitense dovrà continuare ad aumentare la massa monetaria per finanziare il suo enorme debito. Nel lungo periodo, questo rappresenterà un forte fattore di sostegno per l’oro. Ha detto che Altavest ha suggerito agli investitori bullish sull’oro di mantenere temporaneamente riserve liquide, in attesa di un momento più favorevole entro la fine dell’anno.

Ha avvertito espressamente gli investitori: “Non è ancora il momento di comprare sulla debolezza.”