I consumi in Giappone potrebbero registrare il primo calo in oltre due anni? La Banca Centrale del Giappone anticipa una "misura preventiva": sotto la contrazione demografica, il totale debole non equivale a un deterioramento della domanda; l'aumento dei tassi a dicembre potrebbe non essere influenzato.

Secondo quanto riportato dall’APP di Zhihu Finance, la Bank of Japan ha dichiarato che, a causa del continuo calo della popolazione, è molto difficile che i consumi complessivi in Giappone possano registrare una crescita sostenuta. Tuttavia, questo significa anche che una domanda complessiva debole di per sé non rappresenta necessariamente un indebolimento della domanda delle famiglie.

Nella relazione completa sulle prospettive trimestrali pubblicata lunedì, la Bank of Japan ha affermato: “Dal punto di vista della struttura demografica, è importante notare innanzitutto che è difficile aspettarsi che il volume totale dei consumi privati cresca in modo robusto come tendenza.” “In particolare, la velocità del calo della popolazione giapponese si è accelerata dal periodo intorno al 2020.”

Secondo il rapporto del Ministero degli Affari Interni giapponese pubblicato a settembre, nel 2025 la popolazione giapponese sarà diminuita del 2,5% rispetto a cinque anni prima. Si tratta del più rapido calo registrato dal 1920, circa il triplo rispetto a quello del 2020.

Il consumo privato rappresenta circa la metà dell’economia giapponese, quindi la sua forza o debolezza è un fattore chiave che la Bank of Japan valuta in vista di un eventuale nuovo aumento dei tassi d’interesse, atteso dai mercati per dicembre. Dopo l’aumento dei tassi di settembre, il governatore Kazuo Ueda e il comitato di politica monetaria hanno mantenuto invariati i tassi la scorsa settimana.

Secondo le previsioni di BNP Paribas e del Dai-ichi Life Research Institute, i dati sul PIL del terzo trimestre, che saranno pubblicati il 16 novembre, mostreranno un calo della spesa per consumi. Sebbene si tratterebbe della prima flessione in oltre due anni, l’analisi della Bank of Japan indica che questo calo da solo potrebbe non essere sufficiente per suggerire un indebolimento economico tale da ostacolare ulteriori rialzi dei tassi.

Grazie alla ripresa continuata, la dimensione dell’economia giapponese ha raggiunto un nuovo massimo storico, ma la spesa complessiva per consumi resta al di sotto dei livelli pre-pandemici. Le stime pubblicate lunedì dalla Bank of Japan aiutano a spiegare questo fenomeno: dall’inizio dell’anno, i consumi pro capite sono superiori di circa il 4% rispetto al 2015, mentre il volume complessivo dei consumi è quasi invariato.

Questi dati evidenziano come, nel valutare l’economia, per i responsabili delle politiche sia sempre più importante distinguere una debolezza dovuta al peggioramento della domanda delle famiglie da quella provocata semplicemente dal calo della popolazione.

La Bank of Japan annuncerà la prossima decisione di politica monetaria il 18 dicembre.