Commento sull’oro di Everbright Futures 1103: Il crollo del prezzo del petrolio apre una finestra di rimbalzo, l’oro sale dai minimi

Il 2 novembre, il COMEX oro ha iniziato un rimbalzo dopo le pesanti vendite della scorsa settimana, salendo bruscamente durante la sessione, ma senza recuperare le perdite del giorno precedente, chiudendo a 3956,6 dollari per oncia, con un aumento dell'1,48%. In Cina, il prezzo dell'oro SHFE nella sessione notturna è rimbalzato oscillando e ha chiuso a 849,06 yuan per grammo, con un incremento dell'1,18%.

Il motore più immediato del rimbalzo deriva dal crollo dei prezzi del petrolio che ha temporaneamente “allentato” le aspettative inflazionistiche. Lunedì, le notizie sui progressi nei negoziati tra Washington e Teheran hanno spinto il greggio in forte ribasso: il Brent è sceso del 7,6% a 104,77 dollari al barile, il WTI del 7,4% a 96,46 dollari al barile, segnando la maggiore perdita giornaliera da luglio. Si riferisce che la Guida Suprema iraniana abbia autorizzato il presidente a promuovere colloqui di pace e anche Trump ha mostrato disposizione verso una soluzione diplomatica. La riduzione dei prezzi del petrolio ha attenuato il senso di urgenza sull’inflazione guidata dall’energia, offrendo all’oro una finestra di respiro mancata nelle settimane precedenti.

L’altro lato del rimbalzo, tuttavia, è rappresentato dai dati e dalle aspettative di rialzo dei tassi che limitano il potenziale di crescita. Lo stesso giorno, l’ISM Manufacturing PMI statunitense di ottobre è salito a 55,5, superiore tanto al 54,5 di settembre quanto alle previsioni di mercato di 54,7, restando per il decimo mese consecutivo in zona espansione, con l’indice di produzione al livello più alto dal novembre 2021. Questi dati confermano il trend delineato dalla crescita del PIL del terzo trimestre al 3,4% e dal PCE core di settembre al 3,1% anno su anno: l’economia si conferma resiliente e l’inflazione ostinata. Secondo CME FedWatch, la previsione degli operatori su un rialzo dei tassi a dicembre resta elevata, circa al 75%, in lieve calo solo rispetto all’80% della settimana precedente.

Nel prosieguo, l’oro si trova a breve termine in una fase di tira e molla tra la finestra di rimbalzo offerta dai prezzi del petrolio e il vincolo costituito dalle aspettative di rialzo dei tassi. Questa settimana la variabilità è elevata: il 3 novembre si terranno le elezioni di midterm negli Stati Uniti, verranno pubblicati i dati JOLTS sulle offerte di lavoro, mentre venerdì arriverà il rapporto sul mercato del lavoro non agricolo, che testeranno la resilienza dell’economia e le prospettive sui tassi. Se i dati sull’occupazione si indeboliranno in modo evidente e le attese di rialzo dei tassi a dicembre scenderanno ulteriormente dal circa 75%, il prezzo dell’oro potrebbe avere margine per ulteriori test al rialzo; viceversa, se i dati manterranno una tendenza solida, il rimbalzo di lunedì sarà probabilmente visto dal mercato come un’opportunità per il ritorno degli orsi.

Fonti: Wind, Istituto di Ricerca di Everbright Futures

Autore: Shi Yueming

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Redattore: Zhu Henan