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ゴールドマン・サックスの2027年グローバル株式戦略によると、AIへの資本支出ブームは頂点に近づいており、世界的な利益成長率は大幅に鈍化する見通しです。S&P500の利益成長率は36%から11%に低下する見込みで、減価償却による圧力も徐々に顕在化しています。しかし、クラウド大手の評価は予想PER19.7倍まで調整されており、必需消費財セクターより低く、「相対的に防御的な」資産と見なされています。ゴールドマン・サックスはS&P500の目標株価を8700ポイントと予測しており、米国と日本の比重を高め、欧州の比重を抑えることを推奨しています。

黄仁勋氏が退任した後、彼が保有する約8.12億株、時価総額1350億ドルに及ぶNvidiaの持ち株が株価の「大きな圧力」となっている。売却が可能かどうかは法的および市場の二重の制約を受けており、未公開のネガティブ情報が開示された後にのみ適法に売却できる。また、この規模は市場全体の6営業日分の出来高に相当し、大規模なキャッシュ化には数ヶ月を要する見込みである。

米国株式市場はテクニカル面およびポジション面での同時回復を受けて、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガンが相次いで年末の反発シグナルを発信しました。ポジションが大幅に解消され、バリュエーションが平均に回帰し、季節的なサポートも加わることでショートカバーの条件が揃いました。しかし、世界の製造業における輸入価格インフレの年率は約24%となり、パンデミック時のピークを上回っています。インフレコストは来年第1四半期に集中して期限を迎える見込みです。ゴールドマン・サックスは、年末の盛り上がりが実現すれば、今後の上昇余地を先食いすることになると警戒を示しています。

AnthropicがIPOに向けて準備を進める中、CEOのAmodeiはロードショーで意図的に控えめな態度を取り、「約束よりも実現を重視する」姿勢を強調し、上場のタイミングや市場の変動に対して落ち着いた対応を見せた。AI関連銘柄の乱高下やNVIDIAを巡る動きについても、Amodeiは上場月や市場環境を特に気にしていないと述べ、コンピューティングパワーへの投資が「最も根本的なビジネス課題」だと率直に語った。