米連邦準備制度理事会（FOMC）声明およびパウエル議長記者会見の要点まとめ

FOMC声明および経済見通し

1. 声明概要：政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.00%-4.25%とし、昨年12月以来停止していた利下げを再開しました。理事のミランは50ベーシスポイントの利下げを主張しました。

2. 金利見通し：ドットチャートによると、今年さらに2回の利下げが予想されています。1人の当局者は年内合計150ベーシスポイントの利下げを見込んでおり、1人の当局者（投票権なし）は今年利下げすべきでないと考えています。2025年、2026年、2027年末のフェデラルファンド金利の中央値予想はそれぞれ3.6%、3.4%、3.1%に引き下げられました。

3. 雇用市場：雇用面での下振れリスクが高まっています。以前は「労働市場の状況は依然として堅調」とされていました。今後2年間の失業率中央値予想は4.4%および4.3%に引き下げられました。

4. インフレ見通し：インフレはやや上昇し、依然として「やや高い」水準にあります。2026年末のPCEおよびコアPCEインフレ率予想は2.6%に引き上げられました。

5. 経済見通し：2025年、2026年、2027年末のGDP成長率中央値予想はそれぞれ1.6%、1.8%、1.9%に引き上げられ、2028年末のGDP成長率中央値予想は1.8%となっています。

パウエル議長記者会見

1. 金利見通し：今回の利下げはリスク管理のための利下げであり、急速な金利調整は必要ありません。各会合ごとにデータを注視しながら決定を下します。労働市場の下振れリスクが本日の決定の焦点となりました。

2. インフレ見通し：インフレは最近やや上昇し、依然としてやや高い水準にあります。8月の総合PCEは前年比2.7%上昇、コアPCEは前年同期比2.9%上昇となる可能性があります。インフレリスクは上方に傾いています。基本シナリオでは、関税のインフレへの影響は一時的と見ています。関税はコアPCE価格指数に0.3-0.4ポイント寄与しています。

3. 経済見通し：経済成長率はやや鈍化しており、主に消費者支出の減速を反映しています。関税が消費者に転嫁される状況がすでに見られますが、予想よりも小さい規模です。労働市場は下振れリスクに直面しています。年間雇用データの修正はほぼ予想通りであり、修正後の雇用データは労働市場がもはや堅調ではないことを意味します。

4. 政治的要素：FRBの独立性を堅持します。ミラン理事の金利決定への影響については、個々の投票メンバーが影響を与える唯一の方法は、非常に説得力のある議論を提示することだと述べました。「第三の使命」を他の方法で取り入れることは検討していません。

5. 市場の反応：金利決定発表からパウエル議長の発言までの間、金価格は大きく変動し、3707の高値を付けた後60ドル下落、ドルと米国債利回りは一旦下落後上昇、ドルは一時97を回復、米2年債は7ベーシスポイント以上の下落幅を取り戻し、米株は一時上昇後大きく反落し、その後小幅な下落を維持しました。

6. 最新予想：記事執筆時点で、金利先物は今年45ベーシスポイントの利下げ幅、来年は約72ベーシスポイントの利下げ幅を織り込んでおり、10月のFRB据え置き確率は13.3%となっています。