LayerZeroの1.1億ドルの買戻しが承認、Stargate投資家が価格設定に異議

LayerZero Foundationは、1億1000万ドル規模の買戻し計画を発表し、初期サポーターから5000万枚の

トークンを買い戻すことを目指しています。この取り組みは、エコシステムの強化とプロジェクトガバナンスの再集中を目的とした大きな動きです。2025年8月24日のアップデートで説明されたこの計画には、Stargateの トークンを1 STG = 0.08634 ZROの交換レートでZROにスワップすることが含まれており、Stargateのクロスチェーン流動性機能をLayerZeroのネットワークに実質的に統合します。この買戻しおよびスワップ提案は、激しいガバナンス投票で88.6%の賛成を得て承認され、Wormholeによる1億2000万ドルの現金オファーを上回りました。このステップは、手数料とユーザーアクティビティをZROに統一することを目指していますが、一部のSTG保有者は、7月のStargateの40億ドルのブリッジボリュームを考慮すると評価額が低すぎると主張しています。

買戻し発表後、市場は迅速に反応し、STGとZROの価格はともに上昇しました。ニュース発表後、ZROは20%以上急騰し、Stargateの年間収益2000万ドル超が今後ZROの買戻しに活用されるとの期待が高まりました。観測筋は、プロトコル手数料（1取引あたり約0.01ドル）がトレジャリーコントラクトを通じてバーンされるため、ZROは限定的なトークン供給から恩恵を受ける可能性があると指摘しています。このアプローチは、ユーザーのインセンティブをプロトコルの長期的な持続可能性と一致させることを目的としており、LayerZeroのガバナンス計画の中心的な焦点となっています。

Stargateの技術統合により、ZROのユースケースがさらに拡大すると予想されています。Stargateのブリッジボリューム700億ドル超が今後LayerZeroのプラットフォームを通じて流れることになり、ガバナンスがZROに集約され、将来のStargate収益もトークン買戻しに充てられます。しかし、いくつかの課題も残っています。STG投資家はスワップレートに不満を示しており、市場価値を正当に反映していないと主張しています。さらに、この取引の完了にはDAOの継続的な支持が必要であり、veSTG保有者の70%の承認が求められます。

LayerZeroの成長戦略はStargate取引にとどまりません。2025年8月20日には、ワイオミング州が支援するFRNTステーブルコインとの提携を発表し、広範なエンタープライズ導入の可能性を示しました。FRNTステーブルコインはUSDと米国債で裏付けられ、2%の超過担保があり、現在LayerZeroのオムニチェーンシステムを通じて7つのブロックチェーンで運用されており、Krakenへの上場も計画されています。この提携により、機関投資家の取引からのプロトコル手数料が増加する可能性がありますが、FRNTの採用はGENIUS法の下での規制動向に左右されます。

市場の不確実性やトークノミクスに関する懸念も依然として存在します。2025年にはZROの4600万ドル分のトークンアンロックが予定されており、流通供給量の23%に相当し、売り圧力が高まる可能性があります。また、LayerZeroの人気を悪用したエアドロップ詐欺の増加も懸念されており、Chainalysisは2025年に暗号資産詐欺による損失が125億ドルに達したと報告しており、LayerZero関連のフィッシング詐欺も含まれています。これらの障害にもかかわらず、LayerZeroのブランド評価は依然として高く、プロジェクトは公式チャネルを通じたクレーム認証の利用を推奨しています。

この買戻しは、デジタル資産分野における機関投資家の参入やクロスチェーン統合といった大きな潮流を反映しています。企業の

保有や新たな現物ETFの登場は、暗号資産に対する機関投資家の信頼が高まっていることを示しており、これは がガバナンスおよび流動性戦略で捉えようとしている機会です。短期的なボラティリティやトークンアンロックによるリスクはあるものの、ZROの長期的な成功は買戻し戦略の効果的な展開とStargateインフラの円滑な統合にかかっています。