FRB当局者が遠隔で激論：Bowmanは利下げ加速を主張、Goolsbeeは慎重さを呼びかけ

米連邦準備制度理事会（FRB）の規制担当副議長であるボウマンは火曜日、FRBが労働市場の支援において行動が遅れている可能性があると述べた。需要状況が弱くなり、企業が解雇を始めた場合、FRBは利下げのペースを加速させる必要があるかもしれない。

ボウマンは講演で、雇用市場の潜在的な問題に重点を置くべきであり、インフレリスクについて過度に心配する必要はほとんどないと明言した。彼女は、現在の採用の鈍化について、「委員会は労働市場の活力低下や新たに現れた脆弱なシグナルに対応するため、果断かつ積極的な行動を取るべき時が来ている」と述べた。

「悪化し続ける労働市場の状況に対応する上で、私たちはすでに行動が遅れているリスクに直面している可能性が高い。この状況が続く場合、今後はより速いペース、より大きな幅で政策を調整する必要があるのではと懸念している」とボウマンは述べた。「需要状況が改善しなければ、企業は解雇を始めざるを得なくなるかもしれない。」

ボウマンはトランプ大統領によって任命され、FRB議長候補としても言及されている。彼女は先週、FRBの25ベーシスポイントの利下げ決定を支持したが、これはトランプ政権から休職中の新任FRB理事スティーブン・ミラン（Stephen Miran）が支持した50ベーシスポイントの利下げよりも慎重な姿勢だった。

しかしボウマンは、彼女にとって「雇用市場リスクの上昇を踏まえ、今後さらなる利下げの可能性がある」と付随する金融政策声明で言及された点が極めて重要だと述べた。

「もし経済が私の予想通りに推移すれば、先週の行動はフェデラルファンド金利を中立水準に戻すための第一歩となるはずだ」とボウマンはケンタッキー銀行協会（Kentucky Bankers Association）での講演で述べた。

最新のドットチャートの中央値予想では、FRBは今年さらに2回、25ベーシスポイントずつ利下げする見通しだが、政策決定者の間では利下げの道筋について明らかな意見の相違がある。

同日、シカゴ連邦準備銀行のグールズビー総裁は、インフレが目標を上回り上昇傾向にあることを踏まえ、FRBはさらなる利下げには慎重であるべきだと述べた。

「現在のスタグフレーションの霧が晴れれば、長期的には金利を段階的に大幅に引き下げることができるかもしれない」とグールズビーは火曜日にCNBCのインタビューで述べた。「しかし、インフレは4年半連続で目標を上回り、依然として上昇している。私は、初期段階で過度に積極的な緩和策を取るべきではなく、慎重さを保つべきだと考えている。」

グールズビーは、現在の金融政策は「やや制限的」な状態にあると述べた。さらに、シカゴ連邦準備銀行の労働市場分析によれば、現在の市場は全体的に安定している——採用は鈍化しているものの、解雇率は低水準にある。

今週、12人を超えるFRB当局者が発言し、「米国の雇用市場が転換点を迎える可能性がある中で、利下げのスピードや幅をどうすべきか」について議論が続いている。インフレは依然として懸念材料の一つであり、政策決定者は、インフレを2%の目標に戻しつつ、経済成長や失業率に深刻な打撃を与えない金利の道筋を見つける必要がある。

FRB議長パウエルは火曜日の後半に講演を行う予定。月曜日には複数の当局者が、インフレが目標を約1ポイント上回っていることを踏まえ、さらなる利下げには依然として慎重な姿勢を示した。ミランは、トランプ政権の政策が人口構造、貿易、インフレのダイナミクスを変えていることを理由に、積極的な利下げ策を取ると述べた。

先週、FRBは基準金利を25ベーシスポイント引き下げた。これはトランプ大統領の現任期が始まって以来初めての利下げであり、FRBの思考が転換し——雇用市場の潜在的リスクをより重視するようになったことを示している。

また、今年7月にFRBが金利を据え置いた際、ボウマンと、次期FRB議長候補の一人であるFRB理事ウォラーも反対票を投じていた。