評価額10億ドルのFarcasterは、なぜ「分散型」Twitterになれなかったのか？

原文标题：《估值 10 亿美元、五年探索之后，它为什么「认输了」》

原文作者：Bootly，比推 Bitpush News

設立から5年、累計約1億8000万ドルを調達し、評価額が一時10億ドルに迫ったFarcasterは、ついに正式に認めた：Web3ソーシャルの道は、うまくいかなかった。

最近、Farcasterの共同創業者Dan Romeroはプラットフォーム上で連続して投稿し、チームが「ソーシャルをコアとする」プロダクト戦略を放棄し、今後はウォレット（Wallet）に全面的に注力することを発表した。彼の説明によれば、これは能動的なアップグレードではなく、長期間の試行錯誤の末、現実に迫られて下した決断だという。

「私たちは4年半、ソーシャルを優先してきたが、うまくいかなかった。」

この判断は、Farcasterの転換を意味するだけでなく、Web3ソーシャルの構造的な難題を再びスポットライトの下に押し出した。

理想と現実のギャップ：Farcasterはなぜ「分散型Twitter」になれなかったのか

Farcasterは2020年に誕生し、ちょうどWeb3ナラティブが盛り上がっていた時期だった。FarcasterはWeb2ソーシャルプラットフォームの3つのコアな問題を解決しようとした：

· プラットフォームの独占と検閲

· ユーザーデータが自分のものではない

· クリエイターが直接マネタイズできない

その設計思想は理想主義的だった：

· プロトコルレイヤーの分散化

· クライアントの自由な構築

· ソーシャル関係のオンチェーン化・移行可能性

数ある「分散型ソーシャル」プロジェクトの中で、Farcasterは一時、最もPMF（プロダクト・マーケット・フィット）に近いプロダクトと見なされていた。特に2023年にWarpcastが話題となり、Crypto Twitterの多くのKOLが参入したことで、次世代ソーシャルネットワークの原型のように見えた。

しかし、問題はすぐに明らかになった。

Dune AnalyticsのFarcaster月間アクティブユーザー（MAU）統計によると、Farcasterのユーザー成長の軌跡は非常に明確だが、楽観的とは言えない形を示している：

2023年の大半、Farcasterの月間アクティブユーザーはほとんど無視できるレベルだった；

本当の成長の転換点は2024年初頭に現れ、MAUは短期間で数千人から約4～5万人に急増し、2024年中には一時8万人近くに達した。

これはFarcaster設立以来、唯一と言える本格的なスケール成長のウィンドウだった。特に注目すべきは、この成長がベアマーケットではなく、Baseエコシステムが活発化し、SocialFiナラティブが集中して現れた時期に起きたことだ。

しかし、このウィンドウは長くは続かなかった。

2024年後半から、月間アクティブユーザー数は明らかに減少し、その後1年間は上下しながらも下降傾向を示した：

· MAUは何度か反発したが、高値は徐々に低下

· 2025年後半には、月間アクティブユーザーは2万人未満にまで落ち込んだ

実際、Farcasterの成長は常に「バブルの外」に出られず、ユーザー構成は非常に同質的だった：

· 暗号業界関係者

· VC

· Builder

· Crypto Nativeユーザー

一般ユーザーにとっては：

· 登録のハードルが高い

· ソーシャルコンテンツが「業界内」に偏りすぎている

· 使用体験はXやInstagramより優れていない

これにより、Farcasterは真のネットワーク効果を形成できなかった。

DeFi KOLのIgnasはX（@DeFiIgnas）で、Farcasterは「皆がずっと感じていた事実を認めただけだ」と率直に語った：

X（旧Twitter）のネットワーク効果の強さは、正面から打ち破ることはほぼ不可能だ。

これは暗号ナラティブの問題ではなく、ソーシャルプロダクトの構造的な壁だ。プロダクトの観点から見ると、Farcasterのソーシャル面の問題は非常に典型的だ：

· ユーザー成長が常に暗号ネイティブ層に限定されている

· コンテンツが高度に内循環し、外部に広がりにくい

· クリエイターのマネタイズとユーザーの定着が正のフィードバックを生まない

だからこそ、IgnasはFarcasterの新戦略を一言で要約した：

「ウォレットにソーシャル機能を加える方が、ソーシャルプロダクトにウォレットを加えるより簡単だ。」

この判断は、本質的に「ソーシャルはWeb3の第一義的なニーズではない」と認めている。

「バブルは心地よいが、数字は冷酷だ」

MAUデータが「Farcasterがどうだったか」に答えているとすれば、もう一つの問題は：この市場自体は、実際どれほど大きいのか？

暗号クリエイターのWiimeeはX上で、非常に衝撃的な比較データを提供した。

「暗号コンテンツのバブル」を偶然抜け出した後、Wiimeeは4日間連続で一般層向けのコンテンツを制作。その分析データによると、約100時間で270万回のインプレッションを獲得し、これは1年間の暗号コンテンツ全体の閲覧数の2倍以上だった。

彼はこう述べている：「Crypto Twitterはバブルであり、しかもとても小さい。4年間業界内の人に話すより、4日間大衆に話す方が良い。」

これはFarcasterへの直接的な批判ではなく、より根本的な問題を明らかにしている：暗号ソーシャルは、そもそも高度に内循環し、外部への波及力が極めて弱いエコシステムだ。コンテンツ、関係、注目が同じネイティブユーザー層に限定されている限り、どんなに洗練されたプロトコル設計でも、市場規模の上限を突破するのは難しい。

これにより、Farcasterが直面しているのは「プロダクトが十分良くない」ことではなく、「中に十分な人がいない」ことだった。

ウォレットこそがPMFを達成した

Farcaster内部の判断を本当に変えたのは、ソーシャルへの反省ではなく、ウォレットに対する意外な検証だった。

2024年初め、Farcasterはアプリ内に内蔵ウォレットを導入した。当初はソーシャル体験の補完としての位置づけだった。しかし、利用データを見ると、ウォレットの成長率、利用頻度、定着率はソーシャルモジュールとは明らかに異なっていた。

Dan Romeroは公開コメントで強調した：「新たに追加・定着したウォレットユーザーは、すべてプロトコルの新規ユーザーだ。」

この言葉自体が、方針転換の論理的核心を示している。ウォレットが直面するのは「表現欲」ではなく、現実的かつ不可欠なオンチェーン行動のニーズだ：送金、取引、署名、新しいアプリとのインタラクション。

10月、FarcasterはAI Agent駆動のトークン発行ツールClankerを買収し、これをウォレットシステムに段階的に統合。この動きは、チームが「ウォレット優先」路線に明確に賭けたことを示している。

ビジネスの観点から見ると、この方向性は明らかな優位性を持つ：

· 利用頻度が高い

· マネタイズの道筋がより明確

· オンチェーンエコシステムとの結びつきが強い

対照的に、ソーシャルは成長を牽引するエンジンというより、付加価値的な存在に見える。

ウォレット戦略はデータ上では正当性があるものの、コミュニティ内では議論も巻き起こった。

長期ユーザーの多くは、ウォレット自体には反対しないが、それに伴う文化的な転換に違和感を覚えていると明言した：「ユーザー」が「トレーダー」と再定義され、「共同ビルダー」が「old guard」とラベリングされるようになった。

これは現実的な問題を露呈している：プロダクトの方向性が変わるとき、コミュニティの感情はロードマップよりも移行が難しい。Farcasterのプロトコルレイヤーは依然として分散化されているが、プロダクトの方向性の決定権はチームに集中している。この緊張感は、転換期に一層強まる。

Romeroはその後、コミュニケーションに問題があったことを認めたが、チームはすでに決断を下したとも明言した。

これは傲慢さではなく、スタートアップがライフサイクル後期に直面する現実的な決断だ。この意味で、Farcasterはソーシャルの理想を諦めたのではなく、そのスケール化への幻想を捨てたのだ。

ある観察者が言ったように：「まずはユーザーがツールのために残るようにし、ソーシャルはその後に存在意義が生まれる。」

Farcasterの選択は、最もロマンチックではないかもしれないが、最も現実に近いものかもしれない。ネイティブな金融ツール（ウォレット、取引、発行）を深く統合することこそが、持続可能なビジネス価値への実用的な道だ。

原文リンク