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金価格はさらに20%上昇できるか?金の価値はドルだけで決まらない

金価格はさらに20%上昇できるか?金の価値はドルだけで決まらない

新浪财经新浪财经2026/03/17 08:34
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著者:新浪财经

近年の国際金価格が軟化しているにもかかわらず、リスク評価の更新、FRBの利率政策の変化、米国インフレ状況の改善、強力な市場需要など複数の要因が総合的に作用し、UBSのアナリストは
年末までに国際金価格が6200ドル/オンスまで上昇する可能性があると予測しており、現在の価格と比較すると上昇率は20%を超える見込みです。 

UBSのアナリストは、
今年の国際金価格は5900〜6200ドル/オンスまで上昇する可能性があると述べています
。金は主に、戦争の脅威に直接対応するためではなく、対立が広範囲に及ぼす影響へのヘッジツールとしての側面が強いです。金は主に、法定通貨価値の下落、政府財政赤字の拡大、世界経済成長速度の鈍化など、地政学的対立が引き起こす不確実性リスクに対して防御力を持ちます。例えば、中東戦争の状況が長期化するほど、米国の経済への悪影響リスクが高まり、それが金への保値需要を増加させる可能性があります。 

より長期的な観点から見ると、
金はインフレ対策の有効な手段です
。『グローバル投資リターン年鑑』によると、1900年以降、金およびコモディティの実質リターンとインフレには正の相関関係があります。

金の潜在的な需要は依然として強力です。今月初め、金ETF(上場取引型ファンド)の投資家はわずかに金保有量を減らしましたが、最近は保有量の安定性が強まっており、ヘッジファンドも金の純保有量を適度に増やしています。複数国の中央銀行は継続的に金を購入し、個人投資も活発化、アジアでは所得向上に伴い金装飾品の需要が構造的に増加しています。これらを受け、世界全体の金需要は引き続き強い傾向が維持される可能性が高いです。

UBSのアナリストによると、金を好む投資家にとって適度な金の配分は投資の多様化を強化し、システミックリスクへの防御に役立ちます。すでに多くの金を配分して豊富な利益を得ている投資家にとっては、コモディティ投資の対象を銅やアルミニウムなど資産まで拡大することで、将来の収益源の分散につながる可能性があります。 

アンブリエン・アセット・マネジメントETF戦略責任者ロバート・ミテーン氏は、
国際金価格が5000ドル/オンスの節目を下回るかどうかだけに注目するべきではなく、現在の世界的な債務問題が金価格に与える影響を考慮すべきだと述べています。世界各国中央銀行のバランスシートの継続的な拡大こそが金の長期的なパフォーマンスを支える最も安定した要因です。
米ドルを含む世界主要通貨の購買力は大幅に低下しており、中央銀行のバランスシート規模は21世紀初頭以来急増しています。その中で、金は価値保存の役割を果たしています。

より広範なマクロ経済環境も、貴金属への継続的な需要を支えています。米国政府は上昇する債務レベルの削減に対してほとんど意欲がなく、あるいは能力がないため、その点が金価格にとっては持続的な好材料になっているのです。 

ミテーン氏は、今年の国際金価格が5500ドル/オンス近辺まで上昇するとみています。世界的なマクロ経済リスクを考慮すると、この価格は保守的すぎるかもしれません。

過去数年で国際金価格が大幅に上昇した後、多くの投資家は金市場への参入に依然として慎重です。しかし現在の状況下では、国際金価格がさらに上昇すれば、
以前投資に参加しなかった資本が再びこの分野に流入する可能性があります
。

編集|焦扬  レイアウト|焦扬  ビジュアル|張宗偉 

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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