原油市場の臨界点、ホルムズ海峡における2,000万バレルの運命
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⑴ コモディティ機関Marexは、米国とイランの緊張が高まる中、原油市場のボラティリティが著しく増加していると指摘しています。米軍によるイラン・ハルク島付近への攻撃行動は、同国の海上輸出の約90%を担う石油施設に直接的な脅威をもたらしています。 ⑵ 分析によれば、ホルムズ海峡の海上リスクは依然として高水準にあり、この航路は通常、1日あたり約2,000万バレルの原油を輸送しています。代替ルートとしては、サウジアラビアのイースト・ウェスト・パイプライン(1日500万バレル輸送可能)やアラブ首長国連邦フジャイラルート(1日200万バレル)があるものの、輸送能力が限られているため完全な代替は困難です。 ⑶ Marexは、ドローンやミサイルによる 攻撃の影響がホルムズ海峡の範囲を超えて広がっていることを観察しています。ドバイ国際空港の運営が妨害され、フジャイラ地域でも複数回の攻撃が発生し、積み込みが一時停止するなど、エネルギー施設の脆弱性が拡大しています。 ⑷ 国際エネルギー機関が4億バレルの戦略備蓄の協調放出を開始し、米国も8,600万バレルの戦略石油備蓄の交換を進めていますが、市場の懸念は解消されていません。根本的な理由は、備蓄放出のスピードと潜在的な供給途絶の規模との間にタイムラグと量的なギャップがあるためです。 ⑸ 先物市場の観点では、Marexはネガティブガンマポジションの蓄積と流動性の低下が重なり合い、原油価格の極端な変動を助長していると指摘しています。突発的なニュースがあれば、プログラム取引による連鎖反応が引き起こされる可能性があります。
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