財信先物の非鉄および新エネルギー分析:マクロの駆け 引きと需給分化下の変動パターン
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⑴上海銅:主力契約は99,000〜100,600元/トンのレンジで推移。ドル指数の弱含みが銅価格を下支えしており、供給面では在庫が高水準だがワラントは減少、需要面では下流の実需が加速している。市場は米連邦準備制度のタカ派的な路線を十分に織り込んでおり、3月のFOMC会合での発言に注目。 ⑵上海アルミ:マクロ環境は弱気だがファンダメンタルズは支えあり。海外の年産能力約58万トンのMozalアルミ工場が電力問題でメンテナンスに入り、供給縮小の期待が強まっている。戦略としては押し目買いが適している。 ⑶上海亜鉛:レンジ内でやや弱含み。市場は「強いドル+利下げ期待の後退」というロジックを継続して織り込み、価格は圧力を受けている。消費の回復が遅く、社会在庫が再び増加、短期的にはレンジ内推移が予想される。 ⑷貴金属:レンジ内での推移。ドル指数の弱含み、金銀比の継続的な上昇は銀の工業的特性が足を引っ張っていることを示している。マクロ面では地政学的リスクとインフレ期待がせめぎ合い、短期的にはやや弱含みだが、中長期的には依然として支えがある。 ⑸炭酸リチウム:先物は高く始まり下落、終値は155,180元。チャートは三角持ち合いの収束を示し、上値抵抗線は徐々に下がり、下値支持線は上昇している。スポットのバッテリーグレード炭酸リチウムは149,650元/トンまで上昇、先物は依然としてプレミアム構造を維持。下流の買い付けは合理的になり、3月の在庫削減ペースの鈍化が価格の抑制要因となっている。
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