中南米:ペソがレアルを上回る見込み―コメルツ銀行
ブラジルレアルはメキシコペソよりも大きな課題に直面
CommerzbankのMichael PfisterとNorman Liebkeによると、最近米ドルに対して強化されたブラジルレアルは、現在メキシコペソよりも多くのネガティブ要因にさらされています。ブラジルでは、より積極的な中央銀行の利下げ局面が予想されており、経済成長の鈍化、次回の選挙に関連する不確実性、そして中央銀行の独立性に対する脅威が潜在的に存在しています。一方、メキシコの中央銀行はより穏やかな緩和策を進める可能性が高く、同国はUSMCA協定の好材料から恩恵を受ける可能性もあります。
対照的な金融政策と政治的不確実性
いくつかの要因により、今後数ヶ月の間にメキシコペソがブラジルレアルを引き続きアウトパフォームする可能性があります:
- Banco Central do Brasil(BCB)は今年100ベーシスポイント以上の利下げを実施し、新たな金融緩和局面を開始すると予想されています。一方、Banco de México(Banxico)は数回のみ利下げを行う見込みで、緩和サイクルは終盤に近づいています。
- 両国の金利差縮小は、ブラジルレアルにとって不利に働く可能性が高いです。
- 過去の急激な利上げはブラジルの経済活動を抑制する意図がありましたが、その成功が現在BCBによるさらなる利下げの可能性を高めています。
- メキシコがUSMCA関連の延長を勝ち取れば、ペソへの楽観的な見方が再燃する可能性があります。
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