アナリスト：暗号資産市場の過熱現象は完全に解消されたが、売り圧力はまだ尽きていない

BlockBeatsの報道によると、3月18日、オンチェーンデータアナリストのAxelが最新レポートを発表し、bitcoin市場の過熱現象は完全に解消されたが、売り圧力は依然として緩和されておらず、市場には明確な反転シグナルがまだ現れていないと指摘した。

レポートによれば、bitcoinのバリュエーション過熱を測るMVRV Z-Scoreは、2025年10月のサイクル高値2.603から74%下落し0.674となり、平均値（1.72）や第一標準偏差軌道（3.55）を大きく下回っており、バリュエーションバブルが完全に解消されたことを確認できる。現在の0.5-1.0のレンジはサイクルの中立ゾーンに相当し、時価総額は実現時価総額をわずかに上回っているだけである。

しかし、市場参加者の収益状況を反映するaSOPR（7日移動平均）は55営業日連続で1.0を下回っており、最新値は0.9926となっている。これは市場が依然として損失を出しながら売却していることを示している。2026年1月21日に最後に1.0を上回って以来、この指標は一度も利益売却ゾーンに戻っていない。

Axelは、1.0が損失売却と利益売却の重要な分岐点であることを強調した。aSOPRが複数営業日にわたり1.0以上を維持できるまでは、いかなる反発も売り圧力に直面する可能性がある。現在の市場の重要な問題はbitcoinが安いかどうかではなく、売り圧力がすでに枯渇しているかどうかであり、少なくとも現時点では答えは否定的である。