午前2時、FRBが自ら世界の幻想を打ち砕いた

出典：ウォール街インテリジェンスサークル

これは単なる「利下げ見送り」ではなく、市場心理に対する「防御的撤退」です。

東八区午前2:00、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を据え置くことを発表しました。市場はすでに警戒していましたが、それでも過度な反応が見られました。

まず2:00（UTC+8）、政策声明発表の第一波爆撃：

1、声明文言の調整：

失業率に関する表現が変更されました。以前は「失業率はここ数カ月ほとんど変わっていない」から、「失業率には安定の兆しが見えている」と修正され、FRBは雇用悪化を懸念していないことが示されました。

同時に、新たに中東情勢の展開が米国経済に及ぼす影響には依然として不確実性が存在するという一文が追加されました。

2、反対票が2票から1票に減少。ミラン理事は引き続き利下げを主張していますが、以前は利下げを支持していたウォラー理事が今回は金利維持を支持（ウォラーが方針転換し、内部のタカ派コンセンサスが形成されつつあります）。

3、ドットチャートでは、多くの委員が今年1回の利下げ、2027年にさらに1回の利下げを予想しているものの、具体的なタイミングは依然明確ではありません。昨年12月と比較すると、今年利下げを行わないと予想する人数が増えました。市場は以前、今年少なくとも2回の利下げ、場合によっては3回の利下げもありうると見ていましたが、現在では2026年の利下げ予想も最大1回に収束しています。

4、インフレ予想の上方修正、2026年のコアPCE中央値予想を2.5%から2.7%に引き上げ（物価圧力は依然2%の目標を上回っています）。

続いて2:30（UTC+8）、パウエル議長による記者会見の第二波爆撃：

5、パウエル議長は、米国とイラン間の戦争の影響はまだ明らかではなく、インフレ抑制の進捗は「当初の期待ほど顕著ではない」と述べました。この発言を受け、市場は直ちに悲観的になり、株式市場は当日の安値まで下落しました。またパウエル議長は、一部の原油価格ショックはコアインフレに反映されるとし、インフレ進展が見られなければ利下げは行わないと述べました。

市場への最大の衝撃は、下落の局面でFRBが市場をなだめることを選ばず、パウエル議長自身が「FRBのプットオプション」を否定したこと―つまり市場の幻想を完全に打ち砕いたことです。FRBの決定発表の数時間前に市場は下落しており、決定発表後は米株とゴールドが急落しました。今回の本当のショックは「タカ派姿勢」以上に「市場の下支え撤退」でした。

パウエル議長の記者会見を受けたトレーダーたちは「彼らはもはや手立てがない、これは政策の煉獄だ」と嘆きました。

今や非常に危険な状態に突入し、主要マーケットはすでに極端な水準に達しています：

- ゴールドと米株はイラン戦争以降の最安値を下回り、特に金価格は5000ドル、4900ドルを相次いで突破し、4800ドルに迫っています。

- 一方で、ドルと原油は再び共に上昇。ドルインデックスは一時100ポイントに達し、ブレント原油は110ドルを突破しました。

FRBが伝えたかったことは：「市場が下落しても、それは私の仕事ではない。インフレこそが重要だ」ということです。