EUR/USD:エネルギーショック後のボラティリティシグナルが疑 問視される – Commerzbank
CommerzbankのThu Lan Nguyenは、歴史上最大のエネルギー安全保障への脅威とされているにもかかわらず、暗示されたEUR/USDのボラティリティが異常に低い状態にあると主張しています。彼女は予想されるFXボラティリティを金融政策の期待に関連づけ、米国とユーロ圏で同規模の金利再設定が予想されるため、差異的な動きが限定されていると指摘しています。Nguyenは市場よりもECBの対応力に対して悲観的であり、修正と強いEUR/USD変動の余地があると見ています。
オプション市場はEUR/USDリスクを過小評価している
"...現在オプション市場に価格付けされている暗示交換レートボラティリティはほとんど驚くほど低いです。EUR/USDの3ヶ月暗示ボラティリティは、2020年および2022年の危機開始時、あるいは昨年のLiberation Day直後よりも著しく低い水準で取引されています。これはどのように説明できるのでしょうか、そして正当化できるのでしょうか?"
"(予想される)ボラティリティの源泉は一般的に金融政策に関する期待に求められます。強い金融政策対応-つまり、著しい金利引き下げや引き上げが期待される場合-これは通貨間のキャリーディファレンシャルに大きな変化が見込まれるということであり、対応する為替レートの再評価も必要となります。金利差の予想される変化が大きいほど、為替レートの変動も大きくなります。"
"米国およびユーロ圏の金利期待は、イラン戦争の勃発により大きく変化しました。しかし、現時点では両通貨圏の金利変化の規模はかなり類似しており(50ベーシスポイント強)、金利差の大きな変化は現時点では見込まれていません。"
"今回はECBがインフレ率がすでに二桁に接近するまで金利を引き上げるのを待たない可能性もあります。しかし、金利引き上げのハードルは市場が現在想定しているよりも高いと考えられます。"
"この点で、修正の可能性があり、より大きな為替レート変動の余地も存在します。"
(この記事は人工知能ツールの協力を得て作成され、編集者によって確認されました。)
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