米国とイランの交渉が市場の熱気を高め、モーゲージ証券 のスプレッドが逆行して拡大
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⑴ 水曜日のグローバル市場は米国とイランの水面下での交渉報道を受けて一斉に上昇し、原油価格は5%超の急落、国債および主要株価指数も同時に上昇しました。このような状況下で、モーゲージ担保証券のスプレッドが特に際立っており、5.5%クーポン債が再びパー値を上回りました。⑵ 市場では地政学的な緊張緩和への楽観が主な推進力となっています。報道によると、パキスタンがイランへ米国の提案を伝達し、トルコおよびパキスタンが交渉の可能な場所として挙げられている模様です。しかし、アナリストはイランの核問題に対する姿勢の強さや交渉の長期化、エネルギーインフラの復旧に必要な時間、さらにはホルムズ海峡海運の滞留問題が経済見通しの不確実性をさらに増していることを指摘しています。⑶ 最新の経済指標によると、米国の2月の輸入・輸出価格はいずれも前月比0.5%上昇し、予想通りの結果となりました。モーゲージ銀行協会のデータによると、3月20日までの週のモーゲージ申請指数は10.5%急落し、その中でリファイナンス指数は14.6%の急減、住宅購入指数も5.4%減少しており、高金利が不動産市場を引き続き抑制していることが示されています。⑷ 欧州中央銀行のラガルド総裁は、地政学的対立によるエネルギーショックが利上げにつながる可能性に警鐘を鳴らしました。英国の2月CPIは前年同月比3.0%で安定、コアCPIはわずかに3.2%に上昇しました。今週は、米国第4四半期経常収支、原油在庫データ、財務省による2年物変動金利債および5年物国債の発行に市場の注目が集まります。⑸ 米連邦準備理事会のミラム理事は水曜夜、デジタル資産サミットに出席しディスカッションに参加する予定です。現在の市場価格には地政学的リスク緩和がある程度織り込まれていますが、交渉プロセスの反復性やエネルギー供給の本格的な回復には時間を要するため、資産価格の短期的な変動が拡大する可能性があります。
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