中東の戦火が急速に拡大、原油パイプライン「プランB」も危機に?
Morning FX
週末の米国、イスラエル、イランの対立は5週目に突入し、戦火の拡大リスクが著しく高まっています。
1. 衝突が急拡大、各国が介入し始める
イエメンのフーシ派武装組織が正式に参戦し、「初めて強力な弾道ミサイル」を使用してイスラエルの重要な軍事目標を攻撃、イランを支援しています。フーシ派の参入によって、イラン、レバノンのヒズボラと三方面からの攻撃となり、米国とイスラエルの対抗圧力がさらに高まるだけでなく、中東全体の防空負担も急増しています。
イランの継続的な攻撃を受けて、サウジアラビアやアラブ首長国連邦など湾岸諸国の態度が大きく変わりました。サウジアラビアは米軍による空軍基地の使用を認め、イラン外交官を追放しました。クウェート、アラブ首長国連邦、バーレーン、サウジアラビア、カタール、ヨルダンの6カ国が共同声明を発表し、イランによる主権侵害を非難し、自衛権の保持を主張しています。湾岸諸国は全面的な参戦には依然として慎重ですが、イランが重要な電力や給水施設を攻撃した場合、米・イスラエル陣営への参入は避けられないかもしれません。
2. バーブ・エル・マンデブ海峡を狙い、plan Bのリスクも顕著に
ホルムズ海峡が封鎖された後、サウジアラビアが探していた代替ルートは、「東油西運」をパイプラインで実現することです。ペルシャ湾沿岸の東部産油地域から紅海沿岸のヤンブー港に輸送し、南へバーブ・エル・マンデブ海峡を越えてアデン湾へ、インド洋を経て最終的にアジア主要市場へ届けます。北へはスエズ運河を通って地中海に入り、ヨーロッパに向かうことができます(大型タンカーは喫水が深いためスエズ運河を通れず、エジプトのアイーン・スフナ港で荷降ろしし、スーマイドパイプラインを使って地中海港へ再度積み込みますが、輸送能力は非常に限られています)。

しかし、フーシ派武装勢力の参加によりバーブ・エル・マンデブ海峡も危険な状態となりました。バーブ・エル・マンデブ海峡まで封鎖されれば、 「ダブルチョーク」 により、世界の海上石油供給に1日あたり2,400万バレル超の不足が生じ、恐慌と実質的な供給不足によって国際原油価格は前回高値をさらに突破する可能性があります。世界のエネルギー・物流コストの体系的な上昇は、グローバルなインフレ圧力を一層強化します。
3. まとめ
中東の戦争情勢はコントロールを失った列車のように暴走し、世界中のリスク資産に同等の影響を与えています。為替市場も例外ではありません。短期的には、USDは避難的な心理と原油価格による支えを受けることは間違いありませんが、状況の変化が激しく、値動きも大きくなりやすい、扱いづらいでしょう。EUR、AUDや多くの新興市場通貨は、引き続きプレッシャーを受けます。一方、JPYやCNYも不利な影響を受けるものの、比較的穏やかな動きとなっています。トレーディングでは、情勢がさらにエスカレートするリスクをヘッジする場合、EURJPYやEURCNYなどのクロス取引のshortを検討しても良いでしょう。
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