USD：エネルギー不確実性による継続的な支援－MUFG

米ドルは継続する地政学的緊張によって強化

MUFGの上級通貨アナリスト、Lloyd Chanによると、米国とイラン間の継続的な緊張、ならびに中東の重要なエネルギーインフラへの脅威が、高いエネルギーリスク・プレミアムを維持しています。この状況が米ドルを支えています。原油価格の上昇と全体的なリスク回避の傾向が、米国のインフレ率を高め、米国の金利が長期間高水準に保たれる可能性が高く、世界各地のリスク感応資産にとって追加的な困難をもたらしています。

リスク・プレミアムがドルを支え続ける

米国とイランの対立期間とその激しさ、および中東のエネルギー施設への損害の範囲は、世界金融市場を左右する重要な要素です。最近の出来事は、トランプ大統領が以前示唆した4～5週よりも対立が長期間続く可能性を示しており、長引く危機への懸念が高まっています。

対立が長引くと、高まったエネルギーリスク・プレミアムが継続する可能性が高まります。さらに、イランがホルムズ海峡で課金制度を導入する可能性が報じられており、これが活発な戦闘終息後も世界のエネルギー供給の混乱を長引かせ、エネルギー供給の不確実性を高く保つことにつながります。

投資家にとって、これらの動きは引き続き米ドルに有利に働きます。現在のリスク回避ムードと、高止まりするエネルギーコストが米国のインフレをさらに押し上げ、金利を維持する可能性が組み合わさり、ドルを支え、リスク感応資産への障壁を一層高めています。

注目すべき主な要因

• 対立のさらなる激化の可能性、例えば米軍によるKharg島やホルムズ海峡周辺での軍事行動
• イランによるホルムズ海峡での課金制度導入がエネルギー供給をさらに混乱させる可能性
• 米国およびアジアのインフレに対する高エネルギー価格の影響、輸送コストや食料価格への二次的影響を含む
• 緊張緩和を示す確かな兆候が現れるか