Huatai Securities:金の中長期的な資産再配分の論理は依然として堅固です。
Golden Ten Dataによると、3月31日、Huatai Securitiesのリサーチレポートは、最近の金価格の下落は主に流動性の逼迫によるものであると述べています。投資家はリスクに直面すると現金を保有したがり、金などの資産も売却の対象となります。一方で、中東の地政学的紛争が激化し、湾岸諸国はキャッシュフローの圧力に直面しており、金は短期的に「虚から実」への圧力を受ける可能性があります。他方、市場ではスタグフレーションへの懸念と利下げ予想の後退が重なり、リスク資産の変動性が高まり、流動性の逼迫を引き起こしています。現在のようなマクロ環境は、1973~1975年のオイルショック事象を参考にできるかもしれません。当時、金価格は2度の下落と2度の上 昇を経験し、この期間中はリスク回避および経済不況による流動性の逼迫が金価格下落の主因でした。一方で、スタグフレーションと流動性の緩和が2回の上昇局面を促進しました。金は中長期的な資産再配分のロジックがなお堅調であり、リスクイベントの際の投資タイミングを見極めることが極めて重要です。
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