元日本銀行高官が警告：中東情勢の影響で日本経済はスタグフレーションに陥る可能性

出典：グローバルマーケット放送

元日本銀行職員であり、楽天証券経済研究所の主任経済学者Nobuyasu Atagoは木曜日、日本経済がイランの紛争による供給ショックと需要減少のリスクに直面する可能性があると指摘し、日本銀行がインフレ圧力に集中するあまり、こうしたリスクを見落としている可能性があると述べました。

最近の日本銀行の一連のタカ派発言により、市場は4月の利上げの可能性を約70%と広く予想しています。これは、中東の紛争が原油価格を急騰させ、円安が輸入コストを押し上げ、物価上昇圧力をさらに強めているためです。

日本銀行は3月に金利を据え置きましたが、政策決定者たちはさらなる利上げについて議論を続けており、一部の人々はインフレリスクへの対応が遅れる可能性を懸念しています。

Atagoは、石油精製過程で生成されるナフサやその他の化学製品の不足が予想され、これはさらに大きなリスクとなり、経済に損害をもたらす可能性があると警告しました。

「自然災害と同じように、この危機に直面する際に考えるべきは、商品の流通が大きく断絶されることであり、価格がどれほど上昇するかを心配することではありません」とAtagoは述べています。

「日本銀行が考慮すべきは、4月に利上げするかどうかではなく、経済のリセッションや一部企業の倒産を防ぐために市場に流動性を注入する方法です。」

米国とイスラエルがイランを攻撃して以来、市場は不安定な状態が続いています。この紛争は実質的にホルムズ海峡を遮断しており、ホルムズ海峡は世界の原油・天然ガス輸送の約5分の1を担う経路であるため、原油価格は高騰しています。

木曜日、米国大統領Trumpはイランに対してさらに激しい攻撃を加えると誓い、紛争の早期終結への期待を打ち砕き、中東の石油とナフサの輸入に依存する日本のような国々の困難をさらに深めました。

ナフサの消費の大部分は石油化学分野であり、蒸気クラッカーでクラッキングしてエチレンやプロピレンを生産します。これら二つの原材料はプラスチック、合成繊維、その他製品の核心となる構成要素です。

Atagoは、ナフサの不足が工場の生産を打撃し、全体経済への損害が今四半期からさらに深刻になると述べました。

彼は、政府のデータによると日本の製造業者は3月に生産が3.8%増加すると予測しているものの、実際の生産は減少する可能性があり、その予測に紛争の影響が含まれていないことを指摘しました。

さらに、政府が燃料消費抑制のために経済活動に何らかの制限を加えた場合、5月から始まる日本の観光シーズンに対する需要にも打撃を与える可能性があると述べました。

Atagoは、「日本は今年の夏にスタグフレーションとなる可能性があり、物価が急騰するのと同時に経済が下落するだろう」と述べています。

また、日本銀行が全国の支店を活用して石油化学企業の運営状況に関する情報を収集している可能性があり、その情報が月曜日に発表される地域経済報告に反映される可能性があると述べました。

しかし、これらのデータは日本銀行のタカ派政策決定者の立場を転換させるには十分ではない可能性があると指摘しています。

Atagoは「このような時期には、政策決定者は企業や現場の住民の声に耳を傾ける必要があります。しかし日本銀行のようにマクロデータの分析に慣れた経済学者が中心の機関は、民間の意見を聞くことが得意とは言えません」と述べました。