ビットコインの利益状態の供給が「真のベアマーケット」水準に向かう

CryptoQuantのアナリストによると、現在のbitcoinの損益供給量は、ベアマーケットに典型的な水準へ近づきつつある。

現在、約1,120万bitcoin（BTC）が利益状態にある。前回のベアマーケットでは、最低時点で900万BTCが利益となっていたと、CryptoQuantのアナリスト「Darkfost」は木曜日に述べている。

CryptoQuantのデータでは、損失状態にあるbitcoinは約820万枚で、Glassnodeのデータも2022年末以来の水準であることを確認している。

「これは非常に重要です。というのも、前回のベアマーケット時、この数値は約1,060万BTCに達していました」とDarkfostは付け加えた。

アナリストたちは、世界的な混乱が広がる中で2024年にbitcoinがさらに下落するかどうかを議論している。過去のサイクル安値に向かうbitcoin関連指標は、市場の底値が近い可能性を示唆している。

「このことは、市場が前回のベアマーケット時に見られた状況に匹敵する顕著な過小評価水準に到達しつつあることを示します」とアナリストは続けた。

アナリストは過小評価ではなく市場ストレスの増大を指摘

しかし、Bitrue取引所のリサーチリードであるAndri Fauzan Adziimaは、このデータが「即時的な過小評価ではなく、市場ストレスの増加」を示していると主張した。

真のカピチュレーション（投げ売り）時には、さらに深刻な痛みがあったとCointelegraphに語った。2022年には損失状態供給が50％を超え、利益状態供給は約45％またはそれ以下であり、NUPL（未実現純損益）やMVRV（時価総額対実現価値比）など指標も「極端」だった。

「現状のデータは、ベアマーケット序盤～中盤への移行（構造的なボトムが約55,000ドル付近にある可能性）を示しており、完全なリセット前にさらなる下落か横ばいが予想される。」

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データによると、今サイクルでbitcoinは史上最高値から約52％下落しており、過去のベアマーケット時にあった最高値比77～84％のドローダウンよりも小さい。

強いドルが回復を阻む

bitcoin著者のTimothy PetersonはXで、「ドルが強く人民元が弱い時、bitcoinは苦戦しがち」だとコメントした。

彼は、これは世界的な流動性の引き締まりによるもので、ドル金利上昇が現金や債券への資金流入を招き、中国が政策緩和を進める中で投資家心理は慎重になりがちだと付け加えた。

これが変わるのは、米国金利が下がり「ドル利回りの魅力が失われる」時であり、これは2026年後半から、より可能性が高いのは2027年以降だろうと述べている。

TradingViewによると、米ドルインデックス（DXY）はこの2か月で約5％上昇している。

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