USD：原油主導のサポートが軌道を再構築 – OCBC
OCBCのストラテジスト、Sim Moh Siong氏とChristopher Wong氏は、原油価格の上昇と安全資産への資金流入がドルを再び押し上げ、米ドルが安定的に下落するとの予想が覆されたと指摘しています。今後数カ月は米ドル高になるとの見通しを示しており、DXYは今後1年間でわずかに下落するものの、米国の堅調な経済成長、安定する労働市場、そして長期的な高金利を維持するFedのスタンスに支えられるとしています。
原油ショックがドルの軌道を変化させる
「原油がUSDを再び支える：当社はFX見通しを短期的にはより強気なUSD方向に修正しました。年初時点では、米国の政策不透明感、世界経済の回復、バリュエーションの過熱感から、緩やかなドル安を見込んでいました。しかし原油価格の急騰が見通しを覆し、ドルへの支持を強める要因となっています。」
「3月の米国雇用統計は上振れとなり、労働市場の安定が示されました。これによりFedの追加緩和期待は後退し、政策金利の長期維持観測が強まっています。これは米国とイランの対立が始まって以降のタカ派的な金利見通し再評価と一致します。」
「先週は地政学的緊張緩和への期待から市場心理が改善。Brent原油は週初の1バレルあたり119ドル付近の高値から反落し、タカ派的な中央銀行の金利観測も幾分後退、USDはG10通貨に対してまちまちな動きとなりました。」
「もし信頼できる緊張緩和が実現すれば、エネルギーリスクの低下によって非米国経済やグローバルリスク資産に有利となり、USDは再び緩やかな下落基調に戻ると予想しています。」
「2026年下半期に原油価格が大きく下落した場合、年後半にはUSDの軟化もあり得ます。ただし、その場合でも下落幅は限定的となる見通しです。米国経済は引き続き堅調であり、USDはここ最近その安全資産としての役割を再確認しており、株式市場の下落を相殺する形となっています。」
（本記事は人工知能ツールの支援とエディターの確認により作成されました。）
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