アナリストが金価格を分析 | 金価格の反発は終わったのか？

独立アナリスト

ファンダメンタルズ面では、今週は米連邦準備制度理事会（FRB）メンバーによる発言が多く、アメリカの経済状況を示す「ベージュブック」も公表予定で、投資家はさらなるヒントを得ることになります。現在、市場は米FRBの金融政策がよりタカ派的になるとの見方に徐々に傾いていますが、バンク・オブ・アメリカは2026年に2度の利下げ予測を維持しており、FRBが供給主導のインフレや弱い賃金圧力などの要因を最終的には無視し、長期間高金利を維持しないと顧客に伝えています。

テクニカル面では、現在の動きは狭いレンジでのボックス相場が続いており、複数の主要移動平均線が絡んでいる状態は、短期的な方向感がまだ明確でないことを示しています。新たな材料がなければ、金価格はこのレンジを抜け出せません。今週の攻防ラインは4736ドル/オンスで、現状はその下で推移しているため、依然として弱含みですが、優位性はそれほど大きくありません。攻防ラインを巡る動向に注目しましょう。

独立アナリスト

アメリカの労働参加率が過去5年ぶりの低水準にまで下がり、失業率が低水準にとどまっている主な原因は、トランプ政権による移民政策の引き締めで労働力供給が減少したことにあります。

国際通貨基金（IMF）は報告書の中で、戦時下の国防支出の急増シナリオでは、対GDP比で公共債務が約14ポイント上昇する可能性があり、その一方で社会支出は実質的に減少すると指摘しています。中東情勢の影響を受け、IMFは世界経済成長率の見通しを引き下げる準備をしています。

国際金融協会（IIF）によると、2025年の世界の債務は過去最高の348兆ドルに達しています。地政学リスクは緩和しつつも依然として不安定で、パキスタンでの交渉決裂などその後の展開により、市場の不確実性はさらに高まっています。国際金価格は混乱の中で直近安値から約15%反発し、しっかりと底を固めた後に反発基調が続く可能性があります。

国際金価格の上値抵抗は4860ドル/オンス、4960ドル/オンス、5050ドル/オンス、下値サポートは4538ドル/オンス、4448ドル/オンス、4270ドル/オンスとなっています。今週も地政学的リスクが高い状況を受け、国際金価格は底固めの横ばいと新たな反発を続ける公算が大きいです。

北京黄金経済発展研究センター研究員

今週の見通しとしては、中東情勢が再び混迷する可能性があり、FRBメンバーが相次いで発言し、G20財務相・中央銀行総裁会議ならびにアメリカ経済指標も市場に大きく影響を及ぼし、金市場は大きな変動を迎える可能性があります。米イラン戦争関連の報道は短期的に国際金価格を引き続き左右しますが、こうした問題が解消されれば市場の注目は再び米国のインフレや金利見通しに戻ります。

登録上級ゴールド投資アナリスト

ニュース面では、先週米イランが一時的な停戦合意に達し、このニュースで中東情勢悪化への懸念が和らぎ、投資家は一時平和への希望を見出しました。しかし状況は急変し、パキスタンでの協議が決裂、アメリカは迅速に強硬な対応を取り、米海軍にホルムズ海峡の封鎖を指示しました。この海峡は世界的な石油輸送の重要ルートであり、アメリカの封鎖は中東の緊張を一層高め、地政学的リスクへの懸念をさらに強めることになります。

編集｜焦揚  レイアウト｜焦揚  ビジュアル｜張宗偉