ビットコインRHODL比率が過去3番目の高さに上昇、ビッ トコインの底値形成を示唆する可能性
BlockBeatsの報道によると、4月17日、CoinDeskが伝えたところでは、Glassnodeのビットコインオンチェーン指標であるRHODL比率は現在4.5となっており、記録上3番目に高い水準に達している。この指標が発するシグナルは、サイクルトップではなく、市場のボトムにより近いものだ。
RHODL比率は、長期保有者(保有期間6ヶ月から3年)と短期保有者(保有期間1日から3ヶ月)が保有するビットコインの価値比率を比較したものだ。比率の上昇は、一般的にコインの保有期間が長くなり、投機的な活動が減少していることを反映しており、新規買い手の流入ではない ― この動きは2015年、2019年、2022年の大幅な下落後にも見られた。過去6ヶ月間でビットコインが50%下落した過程で、若い投機的なコインは大量に淘汰され、富が長期保有者に集中した。
歴史的にRHODL比率が現在の水準を超えたのはわずか2回であり、それは2015年(比率5)と2022年(比率7)で、いずれもサイクルの底に該当する。これはビットコインにさらなる下落余地がある可能性を示唆している。ただし、比率をさらに高水準に押し上げるには、短期保有者の活動がほぼ完全に枯渇することが必要だが、今回そのような状況は明確に見られない ― ビットコインは2月の安値から約25%反発し、パーペチュアル契約の資金調達率は依然マイナス、S&P 500は史上最高値を記録している。
総合的に見ると、この指標は現在の市場状況がサイクルトップではなくサイクル内の調整局面に近いこと、長期保有者が再び市場を主導しつつあり、フェーズ的な底が近いことを示唆している。
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