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史上最強の乗客数が訪れたが、アメリカの航空業界は利益を得られないのか?

史上最強の乗客数が訪れたが、アメリカの航空業界は利益を得られないのか?

金融界金融界2026/04/23 23:53
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著者:金融界

アメリカ航空会社は史上最強の乗客数を迎えているが、遠く離れた戦争が重い燃料コスト負担となり、利益を容赦なく食いつぶしており、残酷なパラドックスが生まれている。

アメリカ航空業界が過去最高の乗客輸送データを記録し、機内にはより多くの乗客が詰め込まれ、収益も増加しているものの、遠く離れた戦争が重い燃料コストというプレッシャーで彼らの利益を燃やしている。

ユナイテッド航空は今週、通年の利益見通しを約3分の1引き下げた。アラスカ航空は業績ガイダンスを撤回。デルタ航空は今四半期に予定されていた拡張計画を中止し、サウスウエスト航空は「現時点でそれを行うのは建設的でない」として通年の見通しを更新しなかった。

各社いずれのケースでも、燃料コストの上昇速度が航空会社の値上げ速度を上回っている。

この動揺は、イラン紛争が初めてアメリカの大手企業に明確に運営削減や利益見通し引き下げを強い、コストを消費者に転嫁せざるをえなくなったことを示しており、誰もこの状況がいつ終わるのか分からない。

ユナイテッド航空は今年最初の3か月間で、過去のどの1月から3月の四半期よりも多くの乗客を運んだ。このシカゴ本社の航空会社は、第1四半期での収益も史上最高となり、全路線ネットワークで航空券価格が上昇した。それでもなお、利益見通しを下方修正している。

これこそが業界全体が直面している困難:需要は依然として強いが、コスト上昇の方が早い。

アメリカとイスラエルが2月末にイランを攻撃して以来、航空燃料価格はほぼ倍増しており、コスト上昇の速度は運賃の値上げがまったく追いついていない。

サウスウエスト航空は、第2四半期の燃料価格は1ガロンあたり4.10〜4.15ドルになると予想しているが、第1四半期はわずか2.73ドルだった。デルタ航空は、今四半期に1ドルの燃料コスト増に対し値上げで取り戻せるのは40〜50セントに過ぎないと予想し、ユナイイテッド航空も同様のギャップに直面しているが、今年後半には状況が改善する見込みとしている。

アラスカ航空は現在、コスト増加分の約3分の1しか回収できない状況で、これほどのギャップのため業績ガイダンスを撤回し、今四半期の赤字の可能性を警告している。ユナイテッド航空は通年の1株当たり利益予想レンジを2カ月前の12〜14ドルから7〜11ドルに引き下げた。この異常に広い予測レンジは燃料価格の見通しが極めて不透明であることを反映している。アラスカ航空は予測レンジすら提示していない。

限界便の削減

満席が続いているにも関わらず、航空会社はすでに一部フライトの削減を始めている。現在の燃料価格水準下では、いくつかの路線は経済的合理性を持たなくなっている。

ユナイテッド航空CEOのScott Kirbyは「高い油価環境で現金を失う限界便を運航し続けるのは明らかに意味がない」と述べた。デルタ航空は今四半期の全てのキャパシティ拡大計画を中止し、計画比で3.5ポイント以上のキャパシティ縮小。ユナイテッド航空も約5ポイントの予定フライト削減。アラスカ航空はメキシコ市場でのビジネス縮小及び深夜便数の削減、サウスウエスト航空はパフォーマンスの低い路線の減便とシカゴ・オヘア空港およびワシントン・ダレス空港での運航一時停止を実施した。

これらの削減は主に利益率の低いフライングサービス、例えば深夜便や平日出発、需要の薄いレジャー路線などに集中している。こうしたルートは高い燃料コストが収益性を急速に侵食するためだ。

デルタ航空CEO Ed Bastianは「燃料コストに対処する最善の方法は、その燃料を最初から買わないことだ」と述べている。

運賃は上がっているが足りない

デルタ航空の第1四半期収益は約10%増加し、現四半期の予約需要も引き続き増加している。ユナイテッド航空は複数回の運賃値上げおよび手荷物料金値上げを実施、3月初めに約12%、月末にさらに追加で値上げを行った。アラスカ航空も最近では主力市場の運賃が20%以上上がったが、需要は弱まっていない。アラスカ航空CFO Shane Tackettは「運賃の上昇速度の早さや、ここ数週間での予約状況の安定から、人々が本当に旅行を望んでいることが分かる」と述べている。

しかし、運賃上昇が実際に収入に反映されるには時間がかかる。現在旅行している多くの乗客は、燃料価格が高騰する前にすでに航空券を予約しており、これが航空会社の高コスト回収のペースを制限する。業界全体で値上げしたとしても、価格転嫁には依然としてタイムラグがある。

アラスカ航空は、もし燃料コストの問題がなければ今四半期は黒字化できていたとしている。

プレッシャーは広がりつつある

この影響はもはや航空会社だけにはとどまっていない。

米国商用機のエンジンの大半を製造するGE Aerospaceは、業績見通しで下半期に対しより慎重な姿勢を取っている。高油価が続く場合、航空会社が航空機のメンテナンスやエンジンのオーバーホール、関連支出を延期する可能性があるためだ。

CEOのLarry Culpはロイターインタビューで、会社の実績は力強いものの、この紛争による不確実性を考慮し、現行の見通しを維持したと述べている。

Culp氏は「我々は戦争の最中におり、戦争そのものが不確実性を生み出す」と述べている。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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