大手銀行の格付け|Bank of China International:AMDの目標株価を455ドルに大幅引き上げ、格付けは「ホールド」に引き下げ
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格隆匯5月7日|中銀インターナショナルが発表したレポートによると、AMDの第1四半期のNon-GAAP1株当たり利益と収益はそれぞれ1.37ドルと103億ドルであり、会社のガイダンスおよび同行の予想を上回りました。主にデータセンターとクライアント事業の両方で上昇があったためです。レポートでは、AMDのAI GPU注文の勢いには更なる上昇余地があるものの、生産能力のボトルネックが2026年後半から2027年初頭にかけて収益と利益の著しい増加を制限しているとしています。現在の市場予想が高水準にあることを踏まえると、初のHeliosラック型ソリューションの納入で生産上のトラブルが発生した場合 、市場の楽観ムードが冷やされるおそれがあります。現段階で、市場がAMDの実行力を完璧に仮定していることにはリスクがあります。 同行によれば、AMD株価は大きく反発し、直近の安値から111%も上昇しており、リスクリターン比は顕著に低下したと指摘されています。今後は主にレンジでの推移が予想されます。ARMアーキテクチャを基盤とする超大規模企業からの競争圧力や、クライアントPCの需要における資材コスト上昇、もし供給・ラックの実行性が改善されなければ、売上・利益成長トレンドに脅威となります。
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過去のデータによると、単回の利上げだけではブルマーケットを終わらせることはできず、完全な金融引き締めサイクルこそが本当の脅威となる。
1945年以来、S&P500は20%を超える弱気相場を12回、18%から20%の深い調整を4回経験しており、このうち6回は利上げサイクルが直接経済衰退を招いた後に発生しました。さらに2回は利上げや景気後退とは無関係でした。Goldman Sachsは市場が繰り返しの利上げ予想を消化したと見ており、Morgan Stanleyは利回りの上昇が調整を引き起こす可能性を警告しています。JPMorganは原油価格と企業利益により注目しています。
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