テック大手が7,250億円規模のAI予算で借入増加：AmazonとGoogleが海外で利益を狙い、Metaは新規債券発行で金利上昇の影響

动察 Beatingの監視によると、AIへの資本支出が7250億ドルに急増すると予想される中、シリコンバレーの大手企業は世界的な債券発行ラッシュを展開している。莫大な演算能力費用を前に、異なる通貨での債券発行は、テック大手による「低金利融資の活用」の核心戦略となっている。

このグローバルな裁定取引の主力はAmazonとGoogleの親会社Alphabetである。3月にユーロ債券の発行記録を打ち立てた後、Amazonは現在、3年から25年までの期間で初のスイスフラン建て債券を発行する準備を進めている。また、今年の資本支出が1900億ドルに引き上げられたAlphabetは、ユーロ、カナダドル、スイスフラン建て債券を次々と発行した後、現在初めて日本円市場向けの債券発行を計画している。Bloombergのアナリストによれば、日本や欧州など超低金利市場を活用することで、この二社は極めて低コストで莫大な資金を調達しつつ、自国の財務の柔軟性を犠牲にせずに計算能力への投資を継続できるという。

同じ「債務で計算能力を購入する」戦略をとるMetaは、やや苦境に立たされている。Metaは250億ドルもの投資級債券を発行したばかりだが、Zuckerbergが決算説明会でAIの収益化について「正確な計画がない」ことを認めたため、今回のMeta債発行にはWall Streetがより高いリスクプレミアムを課し、発行規模も大幅に縮小した。対照的に、Microsoftは四大テック企業の中で唯一、強力な営業キャッシュフローのみで巨額のAI支出を賄っており、この債券発行ラッシュを完全に回避している。