モルガン・スタンレー：アルミニウムの供給ひっ迫は、スポット価格の急騰ではなく価格構造に反映されている

```html同行のアナリストは次のように述べています。「急速に逼迫するアルミ市場によって、投資家はなぜロンドン金属取引所のアルミ価格がより大幅に上昇しないのか疑問に思っています。」期間スプレッドや地域プレミアムがこの逼迫状況をより鮮明に示しており、スポットと3ヶ月先のアルミのスプレッドは2007年以来の最高水準となっています。それにもかかわらず、供給逼迫の影響は、弱い需要の動きによって一部相殺されています。高いスポット価格は購買を抑制し、高いフォワードカーブが在庫保持コストを増加させ、最終ユーザーによる在庫削減を促しています。場合によっては、工業ユーザーも素材を切り替え、用途によってはアルミの代わりに鉄や銅を使用しています。LMEの3ヶ月先アルミ先物は1.4%上昇し、トン当たり3,550ドルとなりました。```